20251218-华宝期货-煤焦_政策提振市场情绪_盘面震荡运行_1页_202kb

煤焦市场总结

核心内容

2025年12月18日发布的报告指出，近期煤焦市场在政策提振下情绪有所回暖，但基本面仍偏弱，整体盘面呈现震荡运行态势。报告分析了煤炭及焦炭的供需变化、政策影响以及市场预期。

主要观点

• 市场情绪：昨日煤焦期货价格窄幅震荡，夜盘在市场消息配合下出现反弹，显示市场情绪有所改善。
• 政策影响：国家发改委等部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平(2025年版)》，将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等纳入监管范围，政策导向明确，但实际影响仍需观察。
• 基本面分析：
  • 供应端：本周主产地个别煤矿倒面结束，为完成年度产能任务，部分煤矿增产，产量小幅回升。但受年终检修影响，短期增产空间有限。
  • 需求端：下游焦钢企业开始补库，炼焦煤成交有所回暖。但季节性淡季压力显现，钢厂盈利率维持在35%左右，高炉铁水产量持续缓慢回落，上周降至229.2万吨，环比和同比均有下降。
  • 进口压力：焦煤进口仍处于高位，对国内煤价形成压制。其中，蒙煤甘其毛都口岸日均通关量为18.8万吨，环比小幅下降，但同比显著增加；海运煤到港量维持高位，达949.41万吨。

关键信息

供应端

• 产量变化：主产地个别煤矿结束倒面，产量小幅回升，但年终检修限制了整体产能释放。
• 煤矿复产：短期复产情况有限，需关注后续复产进度。

需求端

• 补库节奏：下游焦钢企业开始补库，炼焦煤成交回暖。
• 高炉铁水：高炉铁水产量持续回落，上周降至229.2万吨，对原料需求形成压制。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率维持在35%左右，显示行业盈利能力有限。

进口情况

• 蒙煤通关量：甘其毛都口岸日均通关量为18.8万吨，环比下降0.41万吨，同比增加8.4万吨。
• 海运煤到港量：整体到港量维持高位，达949.41万吨，对国内煤价形成压力。

后期关注与风险因素

• 钢厂高炉开工：关注高炉开工变化，若开工率回升，可能带动需求回暖。
• 煤矿复产情况：关注煤矿复产进度及产能释放情况，对价格走势有重要影响。
• 政策执行效果：政策是否能有效推动煤炭清洁高效利用，影响市场长期预期。

结论

短期内煤焦市场在政策提振和补库需求带动下出现阶段性反弹，但基本面仍偏弱，价格缺乏持续上涨动力。后期需密切关注钢厂开工率变化、煤矿复产情况及政策执行效果，以判断市场走势。