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螺纹钢期货早报总结（20221202）

核心内容概述

本报告分析了2022年12月2日螺纹钢期货市场的走势及影响因素，指出当前市场处于供需双弱状态，库存开始出现累库迹象，同时政策利好对市场情绪有所支撑，但实际需求仍显疲软。

主要观点

• 库存变化：本周螺纹钢及厂库库存环比增加，不排除下周市场仍有震荡，但库存开始累积，表明需求端压力较大。
• 供需关系：螺纹钢产量微降，而钢材整体产量环比增加，显示供给端略有收缩，但需求端持续萎缩，导致整体供需偏弱。
• 政策影响：房地产行业近期迎来多重利好政策，房企资金流有望改善，但政策效果仍需观察。同时，地方政府债券发行规模创历史新高，有助于基建投资，进而拉动钢材需求。
• 市场情绪：短期内市场呈现区间震荡格局，建议投资者谨慎持有5月低位多单。

关键信息

【利多因素】

• 地方债发行提速：今年前11个月全国地方政府债券发行约72761亿元，同比增加千亿，创历史新高，有助于扩大有效投资，缓解地方财政压力。
• 房地产政策利好：房地产行业迎来多项政策支持，包括资金流动性改善等，有助于提振市场信心。
• 基建投资拉动：国家多次强调基建投资对稳经济大盘的重要性，专项债提速发行将形成更多实物工作量，对钢材需求形成支撑。

【利空因素】

• 房地产数据疲软：1-10月房地产开发投资同比降幅扩大，新开工面积和施工面积继续下降，表明房地产行业仍面临较大压力。
• 季节性停工风险：北方部分地区在11月可能进入停工阶段，进一步抑制钢材需求。
• 市场成交清淡：上一交易日全国237家主流贸易商建材成交仅12.06万吨，显示市场活跃度较低。

风险提示

• 需求变化：下游需求仍存在不确定性，尤其受房地产和基建投资影响较大。
• 环保限产：环保政策可能对供给端造成影响，需密切关注。
• 成本波动：原材料成本变化可能对螺纹钢价格产生影响。

操作建议

• 短期策略：市场呈现区间震荡，建议投资者在5月低位多单上谨慎持有。
• 关注重点：政策效果、房地产资金改善情况、北方地区停工情况及成本变化。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告内容仅代表分析师个人观点，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布不同意见的报告，投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863