20220429-国泰期货-商品研究晨报-农产品_12页_1mb

农产品市场晨报总结（2022年4月29日）

核心内容概览

2022年4月29日的国泰君安期货商品研究晨报对主要农产品市场进行了分析，涵盖棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋和生猪等品种。整体来看，市场受到国际宏观因素、天气影响、政策变化以及节假日因素的多重影响，多数品种建议观望或谨慎操作，仅玉米表现出一定的趋势性上涨动力。

---

主要观点与策略

棕榈油

• 基本面：印尼限制棕榈油出口政策对市场情绪产生扰动，短期支撑全球植物油价格，但国内高库存和生物柴油政策资金来源可能限制政策影响的持续性。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：观望为主，关注印尼国内食用油价格回落情况及主要消费国的政策反应。

豆油

• 基本面：国际豆油价格偏强，国内供应充足，短期上涨动能受限。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：观望为主，关注五一假期前的市场波动风险。

豆粕

• 基本面：国内豆粕和豆一价格高位震荡，受外盘走势影响较大，但国内需求偏弱。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：规避假期风险，建议空仓过节。

豆一

• 基本面：与豆粕类似，价格高位震荡，国内基本面交易话题较少。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：高位震荡，建议空仓过节。

玉米

• 基本面：国内玉米价格受外盘谷物强势带动，进口成本上升，国内产需缺口未被证伪。
• 趋势强度：1（偏强）
• 建议：逢低做多，注意避险。

白糖

• 基本面：国内供需偏弱，国际原糖价格偏强，短期波动风险较大。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：避险为主，关注SR2209合约支撑位5800元/吨和压力位6300元/吨。

棉花

• 基本面：外盘强势，国内中下游需求偏弱，郑棉走势受国际棉价支撑。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：逢低短多，但需警惕宏观波动，节前建议谨慎操作。

鸡蛋

• 基本面：现货价格稳定，但五一假期临近，波动可能加大；养殖利润较好，但补栏数据存在不确定性。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：轻仓过节，若补栏数据不及预期，可考虑远月逢低做多。

生猪

• 基本面：生猪价格短期偏强，收储政策带来情绪支撑，但产能预期尚未明确。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：谨慎为主，关注五一假期猪价走势，远月合约存在走扩空间。

---

关键信息汇总

价格数据

• 棕榈油：主力合约日盘收盘价11,978元/吨，夜盘12,072元/吨。
• 豆油：主力合约日盘收盘价11,418元/吨，夜盘11,480元/吨。
• 豆粕：主力合约日盘收盘价4063元/吨，夜盘4053元/吨。
• 玉米：C2205合约日盘收盘价2906元/吨，夜盘2914元/吨。
• 白糖：SR2209合约收盘价5867元/吨。
• 棉花：CF2209合约收盘价21735元/吨，夜盘21515元/吨。
• 鸡蛋：鸡蛋2205合约收盘价4652元/500千克。
• 生猪：生猪2205合约收盘价14000元/吨。

进口与产量

• 阿根廷豆油：5月船期C&F价格1970美元/吨，7月船期1890美元/吨。
• 巴西大豆：截至4月28日，收割完成92%，播种进度加快。
• 印尼政策：4月28日起限制棕榈油出口，短期支撑价格。
• 国际棉花：ICE棉花7月合约涨停，12月合约上涨约3%。

市场动态

• 玉米：南北港口价格坚挺，进口成本上升。
• 白糖：国内产糖量同比减少，进口量下降。
• 棉花：贸易商采购活跃，下游订单较少。
• 生猪：年内第六轮收储即将开展，情绪面支撑。

---

操作建议汇总

品种	操作建议	原因
棕榈油	观望	政策扰动，短期支撑，但供应端改善可能带来回落
豆油	观望	国内供应充足，国际价格偏强
豆粕	空仓过节	假期风险大，基本面交易话题少
豆一	空仓过节	基本面交易话题少，价格高位震荡
玉米	逢低做多	外盘带动上涨，进口成本上升
白糖	避险为主	国内需求偏弱，国际价格波动大
棉花	逢低短多	外盘强势，国内需求偏弱
鸡蛋	轻仓过节	假期波动风险高，补栏数据存在变数
生猪	谨慎操作	收储政策支撑，但产能预期未明确

---

风险提示

• 节假日因素：五一假期临近，市场波动可能加大，建议规避风险。
• 宏观因素：美元走强、俄乌局势、通胀预期等宏观因素持续影响国际市场。
• 政策因素：印尼出口政策、国内收储政策等对市场情绪有较大影响。
• 天气因素：巴西、美国等主要产区天气影响作物产量及价格走势。

---

结论

整体来看，五一假期前的农产品市场走势受到国际宏观、天气、政策及节日因素的综合影响，多数品种建议观望或谨慎操作。玉米表现出一定上涨趋势，而白糖、豆粕、鸡蛋等品种则因基本面偏弱和波动风险较大，建议以避险为主。投资者需密切关注五一期间市场动态及政策变化，合理控制仓位，防范系统性风险。