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期货研究晨报总结（国泰君安期货研究所）

原油与油脂

• 棕榈油：MPOB报告中性，产量库存高于8月但低于预期，全球供应充足，仍建议观望；关注CBOT大豆支撑和基差情况。
• 豆油：等待USDA报告，基本面数据显示长假期间库存小幅上升；美豆上市导致进口成本下降，关注基差销售及CBOT大豆走势。
• 菜油：库存有所下降，但全球供应充足，缺乏上涨动能，关注CBOT大豆和马盘棕榈油的企稳情况。

谷物与粕类

• 豆粕/豆一：美豆出口数据和技术面支撑隔夜上涨，短期或反弹；国内豆粕现货基差成交活跃，短期偏强震荡。
• 玉米/豆一：新季玉米上市扩大供应，需求疲软，短期偏弱；库存围绕新粮价格交易，反套思路。

农产品其他品种

• 白糖：巴西食糖产量增幅略超预期，国际市场供应过剩预期修正，基本面胶着，维持高位震荡，SR2401支撑6800元/吨，压力7300元/吨。
• 棉花：市场情绪转弱，美棉出口不佳，中国需求担忧压制价格；短期高位震荡，建议观望。
• 鸡蛋：消费下降、库存累积，现货延续弱势，空单继续持有，注意止损。
• 生猪：节后需求未恢复，悲观情绪蔓延，短期观望；11合约支撑16000元/吨。
• 花生：新花生上市价格高位，但下游需求清淡，油厂严格质检，短期偏弱，逢高建议观望。

整体市场情绪

• 趋势强度：多数品种中性或偏弱（白糖、棉花中性，豆粕、豆一偏强），短线缺乏明确驱动，建议谨慎观望。
• 因素关注：宏观情绪、USDA供需报告、基差变化、进口成本、技术支撑位等。

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