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国债期货日报总结

核心内容

2025年11月26日，国债期货市场整体表现疲软，主要品种价格均出现下跌，其中长端品种跌幅更为显著。市场情绪偏谨慎，资金面净回笼、公募赎回传闻以及政策预期等因素共同推动了市场的下跌走势。

主要观点

• 十年期国债（T2512）：当日合约早盘低开，延续向下走势，尾盘快速走低，收出长阴线并留有向下跳空缺口，显示出市场情绪的恶化。日内最低价为108.065元，持仓量为28455手，成交量为25979手。
• 国债期货整体表现：12个国债期货合约全部下跌，其中30年期主力合约TL2603跌幅最大，而2年期TS2603跌幅最小。市场呈现明显的期限分化，长端品种跌幅显著大于短端。
• 成交量与持仓量变化：当日成交量和持仓量均有所下降，特别是T2603合约持仓量减少16,292手，是所有合约中持仓量减少最多的。
• 技术分析：T2512合约跌破二十日均线，MACD指标零轴上方出现死叉，显示短期趋势偏弱。日内成交量小于前一日，表明市场交投活跃度有所下降。
• 现货市场：中国人民银行当日进行了2133亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，显示政策面偏谨慎。

关键信息

1. 期货市场

• 十年国债（T2512）：

  • 开盘价：108.330元
  • 最高价：108.355元
  • 最低价：108.065元
  • 收盘价：108.065元
  • 结算价：108.175元
  • 成交量：25,979手
  • 成交金额：2,812,367.89万元
  • 持仓量：28,455手
  • 持仓变化：-11,877手

• 二年国债（TS2512、TS2603、TS2606）：

  • TS2512：今开盘102.44元，今收盘102.426元，涨跌1-0.014元，涨跌2-0.012元，成交量3,505手，持仓量7,006手
  • TS2603：今开盘102.41元，今收盘102.37元，涨跌1-0.052元，涨跌2-0.04元，成交量36,107手，持仓量61,496手
  • TS2606：今开盘102.472元，今收盘102.416元，涨跌1-0.056元，涨跌2-0.042元，成交量567手，持仓量2,219手

• 五年国债（TF2512、TF2603、TF2606）：

  • TF2512：今开盘105.77元，今收盘105.645元，涨跌1-0.16元，涨跌2-0.135元，成交量19,853手，持仓量25,598手
  • TF2603：今开盘105.97元，今收盘105.735元，涨跌1-0.235元，涨跌2-0.185元，成交量77,238手，持仓量132,203手
  • TF2606：今开盘105.955元，今收盘105.745元，涨跌1-0.215元，涨跌2-0.165元，成交量1,780手，持仓量3,857手

• 三十年国债（TL2512、TL2603、TL2606）：

  • TL2512：今开盘115.25元，今收盘114.46元，涨跌1-1元，涨跌2-0.86元，成交量25,437手，持仓量24,788手
  • TL2603：今开盘115.08元，今收盘114.29元，涨跌1-0.99元，涨跌2-0.85元，成交量139,518手，持仓量145,430手
  • TL2606：今开盘115.37元，今收盘114.5元，涨跌1-0.91元，涨跌2-0.83元，成交量6,445手，持仓量13,410手

2. 现货市场

• 中国人民银行于2025年11月26日开展了2133亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，显示资金面偏紧。

3. 行情展望

• 当日国债期货全线收跌，长端品种跌幅显著大于短端。
• 30年期主力合约TL2603领跌，跌幅达0.99元。
• 次季合约成交占比超80%，移仓换月基本完成。
• 资金面净回笼、公募赎回传闻及政策预期偏谨慎是主要下跌驱动因素。
• 短期市场或延续震荡偏弱走势。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格的批复。
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