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期货研究2016/08/30总结

核心内容概述

2016年8月30日的《开利财经》报道，围绕国际油价、钢材市场、铁矿石、鸡蛋期货、天然橡胶、黄金及农产品市场等多方面进行了深入分析。整体来看，市场呈现出供应过剩、需求疲软、政策影响和预期变化等多重因素交织的复杂局面。

主要观点与关键信息

国际原油市场

• 冻产协议前景不明：OPEC计划在9月召开会议，试图通过限产稳定油价，但因伊朗不愿加入，以及伊拉克、沙特等国产量持续增加，冻产协议达成可能性较低。
• 油价持续低迷：自2014年以来，国际油价从100美元/桶跌至低于50美元/桶，市场对油价进一步下跌的担忧加剧。
• 美元走强影响油价：美元指数上行对以美元计价的原油价格形成压力，加剧了市场对油价下跌的预期。
• 中国需求疲软：中国7月柴油和汽油出口量大幅增长，导致炼油产品库存压力上升，进一步拖累原油市场。

钢材市场

• 钢材价格震荡上行：尽管短期受环保限产和G20会议影响，但钢价仍受低库存支撑，预计在需求旺季到来时继续上涨。
• 去产能持续推进：各地加速淘汰落后产能，推动行业转型升级，对钢价形成支撑。
• 基建投资有望加码：国家发改委表示下半年将加大基建投资力度，可能对钢材需求带来提振。

铁矿石市场

• 铁矿石价格将面临下行压力：供给增加和需求疲软导致铁矿石价格预计持续走低，花旗银行预测2017年均价降至45美元/吨。
• 供需失衡持续：中国对铁矿石的需求下降，同时巴西和澳大利亚等国产量增加，市场对铁矿石价格的悲观预期增强。
• “资产荒”影响债市：债市因资金缺乏优质资产而持续上涨，但央行流动性政策可能引发短期回调。

鸡蛋期货市场

• 远月合约持续下跌：市场对2017年1月鸡蛋价格的悲观预期导致远月合约价格连续下跌。
• 现货价格反弹：8月上旬鸡蛋现货价格开始回升，但因上半年补栏过量，未来供应压力仍大。
• 需求支撑有限：中秋节和开学季带来短期需求，但无法扭转整体供应过剩的局面。

天然橡胶市场

• 沪胶中线料震荡：受供应端和需求端因素影响，沪胶短期内上涨不改中期震荡格局。
• 供应端压力大：泰国、印尼、马来西亚等主产国减产政策执行，但国内库存压力上升。
• 进口成本低支撑需求：国内进口胶质量高、价格低，吸引轮胎企业采购，对现货形成支撑。

伊朗与伊拉克的石油出口动态

• 伊拉克考虑借道伊朗出口石油：为解决与库尔德政府的分歧，伊拉克可能通过伊朗出口原油。
• 伊朗态度关键：伊朗虽表示希望恢复市场份额并参与OPEC冻产协议，但其态度仍不明朗，成为冻产协议成败的关键。

黄金产量预测

• 全球黄金产量将稳步增长：预计到2020年，全球黄金产量将增加逾280吨，年均增长率约为2.7%。
• 金价有望回升：BMI Research预计金价将在2016年平均达到1300美元/盎司，2020年将升至1500美元/盎司。
• 关键项目支撑产量增长：包括布基纳法索的Hounde项目、智利的Corridor项目和蒙古的Oyu Tolgoi二期项目等。

美国农产品市场

• 玉米和大豆产量创纪录：Pro Farmer预计美国玉米产量将达147.28亿蒲，大豆产量达40.93亿蒲，均高于前一年，但低于美国农业部预测。
• 价格承压下行：玉米和大豆价格创七年新低，市场预期价格将进一步承压。
• 天气影响收成：降雨和高温对作物生长有利，但因产量高企，对价格形成压力。

市场展望

• 油价：短期承压，长期依赖政策干预。
• 钢材：去产能与基建投资支撑钢价上涨。
• 铁矿石：供给增加与需求疲软导致价格持续走低。
• 鸡蛋：短期反弹，长期供应压力仍大。
• 天然橡胶：中线震荡，短期受进口成本支撑。
• 黄金：产量增长与政策支撑推动金价上涨。
• 农产品：产量高企，价格承压，需关注天气与政策变化。

结语

整体来看，2016年8月市场面临多重挑战，包括供应过剩、需求疲软、政策不确定性等。然而，部分行业如黄金和钢材仍存在支撑因素，市场情绪在震荡中寻求方向。未来需密切关注政策动向、供需变化以及国际大宗商品价格走势，以判断市场走向。