20260203-中信期货-贵金属策略日报_沃什交易_催化市场调整_金银延续回落_6页_2mb

中信期货贵金属策略日报总结（2026-02-03）

核心内容

本报告分析了2026年2月3日贵金属市场的走势，指出金银价格在“沃什交易”催化下延续大幅调整，主要受市场情绪过热和投资者获利了结压力释放影响。尽管沃什的提名被视作偏鹰派信号，但其对贵金属的中长期逻辑影响有限，短期调整为主。

主要观点

黄金观点

• 短期调整：黄金价格在当日延续回调，COMEX金价一度跌破4800美元，沪金跌破1050元/克，但随后收复部分跌幅。
• 驱动因素：市场多头交易过度拥挤，引发技术性调整；沃什的提名虽有影响，但市场反应有限，表明该调整更多是情绪性踩踏。
• 中长期展望：黄金的中长期上行逻辑未改变，建议关注美国非农数据、美伊进展及俄乌美三方会谈等关键事件。

白银观点

• 同步调整：白银价格亦大幅回调，COMEX银价和沪银均一度下跌超14%，随后部分回升。
• 驱动因素：前期白银市场超买及交易拥挤，引发技术性修正；沃什交易进一步加剧了白银的调整。
• 波动风险：白银波动性大于黄金，短期建议多看少动，注意风险防控。
• 中长期展望：白银的中长期利多支撑仍较强。

关键信息

• 市场情绪：投资者获利了结压力释放与“沃什交易”集中兑现是近期金银价格调整的主要原因。
• 技术性调整：黄金与白银均因交易拥挤和超买而进入技术性修正阶段。
• 政策影响：沃什的提名虽被市场视为偏鹰派，但其对贵金属的中长期影响有限，更多是短期情绪扰动。
• 数据与图表：
  • 图表1至图表18提供了黄金、白银及贵金属相关指标的详细表现，包括价格走势、基差、内外价差、ETF持仓、租赁利率、金银比、通胀预期、美元指数、人民币汇率等。
  • 贵金属指数：2026-02-02为4447.17，下跌11.27%。
  • 商品指数：综合指数为2420.95，下跌3.75%；商品20指数为2773.66，下跌4.55%；工业品指数为2312.70，下跌2.62%。

风险提示

• 短期风险：金银价格进入阶段性调整，需警惕市场情绪波动及技术性回调带来的风险。
• 长期逻辑：黄金和白银的中长期支撑因素未改变，包括通胀预期、地缘政治风险及美元信用修复等。

投资建议

• 黄金：短期建议关注市场调整，注意风险防控；中长期逻辑未变，可逢低布局。
• 白银：短期波动较大，建议多看少动，控制仓位；中长期仍具上涨潜力。

联系方式

• 中信期货有限公司
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团队信息

• 研究员：朱善颖、张皓云、王丹
• 从业资格号：F03138401、F03114820、F03124139
• 投资咨询号：Z0021426、Z0022427、Z0023462

附注

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，且不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。