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上海清算所债券业务运行分析（2021年8月）

核心内容概述

2021年8月，上海清算所债券业务在发行登记、兑付付息、托管规模及投资者结构等方面均呈现积极发展趋势。整体债券发行面额环比增长6%，清算结算规模略有下降，但部分产品如公司信用类债券和金融债券保持增长，同时“碳中和债”等绿色金融产品也取得显著进展。

主要观点与关键信息

一、登记托管情况

• 新增发行债券：

  • 共登记3637只新发行债券，面额28612.50亿元，环比增长6%。
  • 公司信用类债券：新增登记1097只，面额9117.93亿元，环比增长23%。
  • 金融债券：新增登记34只，面额1142.00亿元，环比下降24%。
  • 同业存单：新增登记2500只，面额18277.57亿元，环比增长1%。
  • 熊猫债：新增登记6只，面额75.00亿元，环比增长50%。
  • 碳中和债：共登记17只，其中13只为公开发行，预计支持每年减排 $\mathrm{CO}_{2}$ 309.44万吨。
  • 信用风险缓释凭证：创设18只，名义本金46.72亿元，成功支持企业发行债券86.50亿元。

• 兑付付息情况：

  • 代理发行人支付债券本金24211.93亿元，环比增长4%。
  • 代理发行人支付债券利息548.84亿元，环比增长36%。
  • 公司信用类债券兑付付息占比最高，分别为7174.64亿元和518.65亿元。
  • 金融债券兑付付息环比增长显著，达445.00亿元（+42%）和23.26亿元（+36%）。

• 期末托管情况：

  • 截至8月末，托管债券31786只，存续期余额272189.00亿元，环比增长2%。
  • 公司信用类债券：存续14624只，余额132668.83亿元，环比增长1%。
  • 金融债券：存续133只，余额10987.91亿元，环比增长7%。
  • 同业存单：存续16920只，余额126572.25亿元，环比增长1%。
  • 熊猫债：存续97只，余额1572.40亿元。
  • 信用风险缓释凭证：托管132只，名义本金308.56亿元，环比增长15%。

二、清算结算情况

• 清算规模：

  • 共完成20.64万笔债券交易清算，清算面额24.05万亿元，环比下降5%。
  • 现券清算：8.66万笔，面额5.92万亿元，日均清算0.27万亿元，环比增长1%。
  • 回购清算：11.41万笔，面额17.78万亿元，日均清算0.81万亿元，环比下降7%。

• 现券换手率：

  • 公司信用类债券日均换手率上升至0.73%，环比上升0.02个百分点。
  • 金融债券和同业存单日均换手率分别下降至1.22%和1.27%，环比下降0.08和0.01个百分点。

• 回购规模：

  • 质押式回购11.37万笔，面额17.75万亿元，环比下降7%。
  • 买断式回购0.04万笔，面额0.03万亿元，环比增长15%。
  • 截至8月末，质押式回购待回购债券面额合计2.18万亿元，环比增长2%。

• 中短期票据收益率：

  • 1年期以下：AAA级中短期票据收益率整体上行，1m、3m、6m、9m和1y期限的到期收益率分别上升19bp、13bp、4bp、9bp和1bp。
  • 2至5年期：AAA级中短期票据收益率同样上行，2y、3y、4y和5y期限的到期收益率分别上升6bp、3bp、6bp和7bp。

三、投资者情况

• 投资者账户数量：

  • 截至8月末，累计开立债券持有人账户30432个，环比增长343个。
  • 境内投资者账户28716个，境外投资机构账户1181个，其他账户535个。

• 投资者结构：

  • 持债余额占比最高的两类投资者为非法人类产品（60%）和存款类金融机构（26%）。
  • 非法人类产品在同业存单、公司信用类债券和金融债券中均为持债余额占比最高的投资者。
  • 8月，存款类金融机构、非金融机构法人、非法人产品和其他投资者的持债余额均有所增加，合计增加4828.55亿元。
  • 政策性银行和非银行类金融机构持债余额减少，合计减少431.23亿元。

总结

2021年8月，上海清算所债券业务运行稳健，新增发行规模稳步提升，尤其在公司信用类债券和熊猫债方面表现突出。同时，绿色金融产品如“碳中和债”持续推动可持续发展。清算结算规模虽有小幅下降，但现券清算保持增长，回购业务则有所波动。投资者结构进一步向非法人类产品和存款类金融机构倾斜，反映出市场对机构投资者的依赖度上升。整体来看，上海清算所在债券市场中发挥着重要枢纽作用，支持了多样化的债券产品发行与交易。