20210411-东吴证券-商业贸易行业跟踪周报2021年第14期_阿里巴巴被罚_对电商行业意味着什么_未来发展方向几何__10页_561kb

商业贸易行业跟踪周报2021年第14期总结

核心内容

本报告围绕阿里巴巴被罚事件展开分析，探讨其对电商行业的影响及未来发展方向。同时，总结了本周行业动态、重点公司公告、市场行情、投资建议及风险提示等内容。

主要观点

• 阿里巴巴被罚事件：阿里巴巴因“二选一”垄断行为被处以182.28亿元罚款，标志着监管对电商行业竞争行为的加强。此举可能推动行业向更加开放、健康的竞争环境发展。
• 电商行业增长驱动变化：随着用户增长趋缓，品牌化程度将成为决定平台盈利能力的关键因素。品牌运营能力的重要性上升，平台需通过提升服务和运营能力来吸引和留住商家与消费者。
• 平台流量分发趋同：淘系和拼多多在流量获取方式上逐渐趋同，搜索功能在拼多多中已成为主要流量来源。未来品牌商选择平台的核心因素将聚焦于平台能否满足其运营需求及品牌能否有效触达目标客户。
• 行业竞争与监管趋势：未来电商平台将更加注重运营与服务能力，平台间的竞争将更加开放。监管趋严可能促使行业整体向规范化发展。

关键信息

投资建议

• 推荐标的：京东集团、阿里巴巴、拼多多、贝泰妮、上海家化、华熙生物等。
• 风险提示：行业竞争加剧、产品质量问题、监管进一步趋严、疫情及宏观经济波动风险。

本周行业重点新闻

• 国家药监局新规：发布三条化妆品新规，自2021年5月1日起实施，涵盖分类、功效宣称及安全评估。
• 苏宁推出“长辈版”模式：计划于5月上线，支持方言语音搜索，简化注册流程，提升用户体验。
• 叮咚买菜完成D轮融资：融资7亿美元，为生鲜即时零售赛道最大一笔融资。
• 达达快送与华润万家合作：为华润万家门店提供定制化物流服务，降低综合成本。

本周行业重点公告

• 华熙生物收购佛思特公司：完成100%股权收购，合并成本与可辨认净资产公允价值无差异。
• 孩子王IPO获通过：计划在深交所创业板上市，募资24.5亿元用于全渠道零售及物流建设。
• 爱婴室2020年业绩下滑：营收下降8.29%，净利润下降24.43%，但线上增速较快，全渠道战略持续推进。
• 富森美监事减持：减持不超过公司总股本的0.0025%。
• 海澜之家下调转股价格：满足向下修正条件，提议修正“海澜转债”转股价格。

行业公司估值表

• 电商与供应链品牌化：阿里巴巴、京东、拼多多、国联股份、安克创新等被推荐为“买入”或“增持”。
• 超市行业：永辉超市、家家悦、红旗连锁等未被覆盖或未覆盖。
• 化妆品与医美：贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、爱美客等被推荐为“买入”或“增持”。
• 服饰及其他专业连锁：波司登、李宁、安踏体育等未被覆盖或未覆盖。

本周行情回顾

• 申万商业贸易指数：本周上涨0.91%，年初至今下跌2.63%。
• 上证综指：本周下跌0.97%，年初至今下跌0.64%。
• 深证成指：本周下跌2.19%，年初至今下跌4.54%。
• 创业板指：本周下跌2.42%，年初至今下跌6.17%。
• 沪深300指数：本周下跌2.45%，年初至今下跌3.38%。

行业新过会公司

• 孩子王：4月8日通过深交所创业板IPO审核，拟募资24.5亿元。
• 依依股份：4月8日通过深交所主板IPO审核，主营一次性卫生护理用品及无纺布。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 产品质量问题
• 电商行业监管进一步趋严
• 疫情及宏观经济波动风险

投资评级标准

• 买入：预期个股涨跌幅相对大盘15%以上
• 增持：预期个股涨跌幅相对大盘5%至15%之间
• 中性：预期个股涨跌幅相对大盘-5%至5%之间
• 减持：预期个股涨跌幅相对大盘-15%至-5%之间
• 卖出：预期个股涨跌幅相对大盘-15%以下