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总结：国泰君安期货商品研究晨报

PTA

• 趋势强度：1 (偏强)，成本支撑存续，供需偏紧，中期偏多思路。
• 关键观点：成本端油价支撑稳定，PX供应偏紧，PXN价差高企；现货加工费回升，装置检修影响库存。
• 建议：9-1反套适量减仓，短期震荡市，针对09合约加工费逢低买入。

MEG

• 趋势强度：0 (中性)，供需格局改善，短期震荡市。
• 关键观点：供需端边际改善，检修计划减量供应；成本支撑来自煤炭强势。
• 建议：继续关注9-1正套，进口压力下降或限制价格上行。

橡胶

• 趋势强度：0 (中性)，国内外产区增产，需求疲软。
• 关键观点：原料价格回落预期强，库存累增抑制价格；当前接近成本线，下调空间有限。
• 建议：暂无明确趋势，关注低位震荡，终端采购意愿影响波动。

沥青

• 趋势强度：0 (中性)，跟随原油偏强，市场氛围分化。
• 关键观点：OPEC+减产支撑油价，需求修复迟缓；库存压力可控，排产兑现关注。
• 建议：短期随成本端震荡，策略可考虑持有正套或布多。

LLDPE

• 趋势强度：-1 (偏弱)，需求淡季，库存积压。
• 关键观点：下游需求疲软，产业链超卖；供应压力上升，短期反弹难以持续。
• 建议：区间操作，关注09合约压力支撑；反弹减仓，若需求不振可能回调。

PP

• 趋势强度：0 (中性)，短期偏弱，中期震荡。
• 关键观点：需求淡季，超卖支撑反弹；但新增产能压力不可忽视，需求修复有限。
• 建议：短期观望，09合约压力7450-7500，支撑6800-6900；中期需注意需求疲软。

纸浆

• 趋势强度：1 (偏强)，供应端库存高位，需求一般。
• 关键观点：国际市场价格上扬，期现市场试探性上调；现货成交尚可，但进口压力待观察。
• 建议：日内震荡偏强，部分业者可谨慎介入，谨防回落。

甲醇

• 趋势强度：-1 (偏弱)，现货成交一般，成本支撑弱化。
• 关键观点：成本煤价走弱，下游补库尾声；供应持续修复或引发价格下行。
• 建议：继续推荐9-1反套，9-1价差支撑，关注内地甲醇库存变化。

尿素

• 趋势强度：1 (偏强)，国际价格大幅上涨，中国出口利润扩大。
• 关键观点：印度招标带动国际市场上涨，中国现货成交价升水；供应端库存低位，投机需求增加。
• 建议：短期看涨，重点关注8月中旬后需求兑现；买现货空盘面可能影响市场。

苯乙烯

• 趋势强度：1 (偏强)，做缩利润确定。
• 关键观点：下游需求支持价格，负反馈被提前交易；ABS和EPS工厂负荷提高。
• 建议：短期偏强，逢低买入机会在后市；需跟踪需求变化防止回调。

纯碱

• 趋势强度：0 (中性)，短期估值偏高，8月中旬前偏强。
• 关键观点：供应端检修支撑，但新增产能冲击在8月后；需求稳定，库存低位。
• 建议：短期偏强，09合约压力2050-2100，支撑1900-1950；中期需警惕产能释放。

LPG

• 趋势强度：0 (中性)，短期维持震荡，供应端成本支撑。
• 关键观点：国际油价强，国内需求季节性低；基差低位，仓单注销风险。
• 建议：关注仓单变动，短期跟随成本波动；无大趋势建议观望。

短纤

• 趋势强度：1 (偏强)，反套继续持有。
• 关键观点：纱厂去库、原材料备货下滑，库存压力在短纤工厂累积；绝对价格高位震荡。
• 建议：持有反套，供增需降可能但需跟踪数据。

PVC

• 趋势强度：0 (中性)，上涨延续但阻力仍在。
• 关键观点：上游检修支撑，但下游负荷下降；社会库存乏力，政策对经济提振有限。
• 建议：震荡市，逢高做空注意供增需降节奏；下游动向是关键。

燃料油

• 趋势强度：0 (中性)，整体震荡，高低硫价差维持走阔。
• 关键观点：中东供应宽松，低硫估值压低；柴油价格上涨支撑，中国需求转弱。
• 建议：短期跟随成本，注意高低硫价差变化；燃料端利好减退，建议观望。

低硫燃料油

• 趋势强度：0 (中性)，海外柴油价格上涨，价差收窄可能性低。
• 关键观点：高低硫价差维持走阔，供应宽松对低硫估值压制；需求端支撑不足。
• 建议：短期震荡，低硫有支撑，需监控柴油价格和库存数据。