20230702-财通证券-固收定期报告_中继点处的行为推演_以及7月转债组合_9页_898kb

报告总结：

汇率的关注反映了市场心态的重要转变，此前投资者主要聚焦国内经济，而现在市场对国内预期的分歧减小。这一现象源于心理层面的检查状态，表明汇率问题可能只是暂时焦点，而非核心因素。相关报告强调，汇率与股市同步性在某些时期不稳定，但它作为短期指标的价值有限，更多反映了投资者对国内状况的关注已移至新领域。

市场修复过程已进入“路径依赖二阶段”，这一阶段特征是投资者信心和坚定程度提升，思路可能扩展到更广泛的赛道逻辑和产业研究方法。TMT板块的回调标志着第一阶段结束，市场不再纯靠情绪推进。受二季度强势行情极度过后的结构影响，板块动量可能回落，建议关注中等表现板块。同时，价值风格接受度提高，但成长思维仍主导，整体情绪变化是关键驱动因素。

从长周期角度，市场规律提供缩小投资范围的选择：二季度结构行情已达到极限水平，Q2强势行业难持续，应转向中等板块；价值风格虽上升，但成长框架影响其表现。这些启示基于历史数据，显示市场波动受心理和政策影响，投资者需结合基本面和技术形态。

针对7月，报告提供两类转债组合：“月度组合”限15只，综合基本面、技术形态和板块偏好；“强势券组合”以量化筛选为主，仅考虑择时和形态。数据截止6月29日，反映当前市场情况，如恒邦转债上市影响。

风险提示包括市场情绪波动、统计规律失效和政策方向变化。分析师强调报告基于合规数据，提供专业建议，但投资决策应独立，风险自负。

参考内容包括相关报告摘要和市场数据，主题围绕固收和转债分析。