2006年-世界发展银行全球_Banking_Sector_Openness_and_Economic_Growth_32页_404kb

报告摘要

本文探讨了银行业开放对经济增长的直接影响与间接影响。研究使用广义矩估计（GMM）动态面板模型，以更准确地控制内生性与国家特定效应。研究对象为28个已完成金融自由化改革的国家，时间跨度为1994年至2003年。

银行业开放的直接效应
- 银行业开放通过提高金融服务的可获得性，降低融资成本，从而促进资本积累和经济增长。
- 实证结果显示，外资银行的资产份额对人均GDP增长率有显著的正向影响，表明存在直接的经济增长效应。
银行业开放的间接效应
- 银行业开放通过提高国内银行的效率与竞争力，间接促进经济增长。
- 外资银行的进入会降低国内银行的运营成本、利润和净利息差，从而提升其效率。
- 提升的银行效率有助于改善金融中介功能，提高资本配置效率，进而推动经济增长。
理论模型
- 本文构建了一个简化的投资模型，说明外资银行如何通过降低外部融资溢价，影响投资决策与经济增长。
- 模型显示，投资率与资本成本、凸成本参数、外部融资溢价等呈负相关，而与预期未来回报呈正相关。
研究方法
- 使用GMM动态面板模型，结合水平与一阶差分方程，以减少内生性问题与估计偏差。
- 对于直接效应，模型将人均GDP增长率作为因变量，外资银行资产份额作为核心解释变量，控制宏观经济稳定性、银行效率、公共资本和国家风险等因素。
- 对于间接效应，首先估计外资银行份额对银行效率的影响，再估计银行效率对经济增长的影响。

样本数据：涵盖28个国家，包括阿根廷、巴西、加拿大、智利、哥伦比亚、丹麦、芬兰、法国、德国、香港、印度尼西亚、爱尔兰、意大利、日本、韩国、马来西亚、墨西哥、挪威、秘鲁、菲律宾、葡萄牙、西班牙、瑞典、泰国、土耳其、英国、美国和委内瑞拉。
数据来源：主要使用BANKSCOPE数据库，包含银行层面的净利息差、总资产、运营成本和税前利润等变量。
变量定义：
- 外资银行资产份额（FBS）：以总资产百分比衡量。
- 银行效率指标：包括净利息差、税前利润和运营成本，均以总资产百分比表示。
- 控制变量：涵盖通货膨胀率、公共基础设施（以人均电话线数量衡量）、综合风险指数（ICRI）和公共资本等。
模型设定：
- 直接效应模型：
  $$
  y_{i,t} - y_{i,t-1} = \psi_0 y_{i,t-1} + \psi_1 FBS_{i,t} + \psi_2 X_{i,t} + T_t + F_i + \varepsilon_{i,t}
  $$
- 间接效应模型：
  $$
  EFF_{i,t} = \beta_0 FBS_{i,t} + \beta_1 CV_{i,t} + T_t + F_i + \varepsilon_{i,t}
  $$
  $$
  y_{i,t} - y_{i,t-1} = \bar{\psi}0 y{i,t-1} + \bar{\psi}1 EFF{i,t} + \bar{\psi}2 X2{i,t} + T_t + F_i + \varepsilon_{i,t}
  $$
实证结果：
- 外资银行资产份额对经济增长有显著正向影响。
- 外资银行的进入提高了国内银行效率，表现为运营成本和净利息差的下降。
- 银行效率的提高进一步促进了经济增长。