20200927-兴业证券-教育行业周随笔_教育部金秋系列发布会要点内容评析_17页_616kb

教育行业周随笔总结 (09.21-09.27)

核心内容概述

本周的教育行业周随笔围绕教育部金秋系列发布会的要点内容进行了深入分析，同时回顾了A股、港股和美股教育行业的表现，并梳理了本周教育行业的新闻动态、融资并购事项及限售解禁时间表。整体来看，教育行业受政策影响较大，政策导向明确，利好集中在职业教育领域，同时在线教育、教师队伍建设、基础教育改革等议题也受到关注。

主要观点与关键信息

1. 教育部政策要点评析

• 防控教学与线上教育升级
  教育部提出全面恢复正常教学秩序，同时推动在线教学从“应急方案”向“精品课程”升级，为教育信息化发展提供新的机遇。

• 教师队伍建设
  教育部提出提升教师地位与待遇、推进中西部支教项目和“双师型”职教教师培养，以缓解师资短缺和区域教育不均衡问题。

• 研究生教育改革
  教育部强调加强导师队伍建设、提升教育质量、优化专业设置，以应对研究生扩招带来的挑战，推动培养国家紧缺人才。

• 中小学办学活力提升
  教育部提出激发中小学办学活力，下放教学、人事、经费等方面的自主权，鼓励学校自主管理，但需防范“一放就乱”的风险。

2. 跨市场表现回顾

A股教育行业表现

• 教育行业指数（886040.WI）本周下跌0.97%，跑赢上证综指和深证成指。
• 中公教育 是唯一上涨的公司，涨幅1.77%，表现优于行业平均水平。
• 跌幅前三为 科斯伍德、豆神教育、凯文教育，跌幅分别为-7.63%、-7.12%、-6.90%。

港股教育行业表现

• 教育行业指数本周下跌，但 21世纪教育 和 中国新华教育 跑赢大盘，涨幅分别为3.17%和2.77%。
• 成实外教育、新东方在线、中国东方教育 跌幅较大，分别为-10.44%、-9.41%、-7.01%。
• 11家港股教育公司跑赢大盘。

美股教育行业表现

• 教育行业指数本周表现分化，朴新教育、博实乐 上涨，涨幅分别为3.05%和2.88%。
• 尚德机构、跟谁学 跌幅较大，分别为-8.47%、-7.14%。

3. 教育行业新闻动态

政策要闻

• 国务院发布四省市自贸试验区方案，推动教育投资与人才激励。
• 山东省出台首个职业院校混合所有制办学文件，鼓励多元合作办学模式。
• 国务院发文支持在线教育发展，鼓励线上线下融合。
• 上海扩大直接落户试点范围，提升高层次人才吸引力。
• 体育总局与教育部推进体教融合，强调“教会、勤练、常赛”。

重要数据

• 七成留加学生不喜在线网课，但留学意愿未受影响。
• 教育信息化水平仍待提升，线上教学仍需进一步发展。

行业动态

• 伴鱼 再获数千万美元融资，推进教育产品多元化。
• 和码编程 与中国科大共建智能教育基地，推动教育智能化。
• 托福青少测试 推出机考产品，计划对接中国英语能力等级量表。
• 商汤科技 成立“商汤教育”子品牌，搭建人工智能教育体系。
• 高顿教育 获腾讯战略投资，拓展终身学习平台。
• 百度 投资智慧树，加强教育领域布局。
• 辽宁阜新民办学校倒闭，市教育局安排教师与学生安置。

4. 融资并购事项

• 伴鱼 完成C+轮融资，由纪源资本和贝塔斯曼亚洲投资基金联合投资。
• 卓越电子 完成C轮融资，投资方为百度风投。
• 高顿教育 完成战略投资，由腾讯领投，正心谷资本、弘卓资本跟投。
• 拓维信息 非公开发行股票申请通过审核。
• 昂立教育 对全资子公司进行增资。
• 开元股份 发布2020年度向特定对象发行A股股票预案。
• 豆神教育 有股份质押及解除质押公告，同时有董事减持计划。
• 盛通股份 首次回购公司股份。

5. 投资建议

• 中公教育：作为A股职教旗舰，聚焦大学生就业与职业培训，建议积极关注，评级为“审慎增持”。
• 豆神教育：深耕大语文赛道，适应政策能力强，建议积极关注，评级为“审慎增持”。

6. 风险提示

• 教育行业竞争加剧。
• 政策变动可能带来不确定性。
• 二级市场存在系统性风险。
• 商誉减值风险需关注。

7. 重点公司盈利预测与评级

8. 限售解禁时间表

• 中公教育、豆神教育、昂立教育、佳发教育、开元股份、盛通股份 等公司均有限售股解禁安排，涉及不同类型的股份，如定向增发、股权激励等。

结论

本周教育行业受政策导向影响显著，职业教育与在线教育成为政策支持重点。A股中公教育表现优于行业，豆神教育也展现出较强的政策适应能力。港股和美股教育行业整体表现分化，部分公司因政策利好或市场预期上涨，但也有公司因业绩压力或市场波动下跌。在融资并购方面，多家教育公司获得新资金支持，进一步推动其业务拓展和产品升级。未来需关注政策落地效果、行业竞争格局及市场整体走势。