20130907-中泰证券-电子元器件_微软收购Nokia点评-问题型合并_利多终端价值链的本土化趋势_12页_590kb

电子元器件行业研究简报总结

核心内容

本报告围绕微软收购诺基亚设备与服务部门这一事件，分析其对电子元器件行业的影响，特别是对国内厂商的机会与挑战。报告指出，微软此举意在复制苹果的硬件、软件与平台一体化模式，打造“苹果第二”，但其盈利模式和技术创新能力与苹果仍有较大差距，且诺基亚本身也处于困境之中，因此该合并被视为“问题型合并”，成功概率较低。

主要观点

• 微软收购诺基亚：微软以72亿美元收购诺基亚设备与服务部门，获得Lumia和Asha品牌，但诺基亚品牌仍保留。此收购旨在加速Windows Phone在移动市场的发展，并提升其在智能终端领域的竞争力。
• 微软困境：
  • Windows Phone在全球市场份额仅为3.3%，远低于Android和iOS。
  • WP系统其他OEM合作伙伴态度消极，且主要依赖诺基亚的订单，利润有限。
• 诺基亚困境：
  • 市值五年内缩水90%，面临品牌和市场份额的双重压力。
  • 被迫放弃塞班系统，与Intel合作终止，进一步削弱其竞争力。
• 行业趋势：
  • 移动互联网价值链正向云端迁移，终端操作系统不再是竞争焦点。
  • 云计算和PaaS平台成为未来竞争的核心，国内厂商应加强云服务布局。
• 对国内厂商的影响：
  • 华为、中兴等终端厂商凭借低成本、产业链整合优势，有望提升全球市场份额。
  • 互联网公司如腾讯、阿里巴巴、百度等受益于本土化趋势，与终端厂商形成战略联盟。
  • 供应链本土化趋势明显，推荐如中兴通讯、腾讯控股、国民技术、劲胜股份、硕贝德、德赛电池等企业。

关键信息

行业概况

• 行业上市公司数：140家
• 行业总市值：481,288.26百万元
• 行业流通市值：422,381.74百万元

公司概况

投资策略

• 终端价值链本土化：推荐中兴通讯作为终端厂商代表，腾讯控股作为服务商代表。
• 供应链本土化：
  • 射频芯片商推荐国民技术
  • 外壳厂商推荐劲胜股份
  • 天线厂商推荐硕贝德、信维通信
  • 电池厂商推荐德赛电池、欣旺达
  • 声学厂商推荐歌尔声学、共达电声
  • 摄像头厂商推荐水晶光电、舜宇光学、凤凰光学

未来展望

• 随着ICT技术的发展，终端将越来越依赖云端处理能力，未来竞争焦点将转向云计算和PaaS平台。
• 国内厂商应加快在云服务和PaaS平台上的布局，以适应行业趋势。
• 华为和中兴凭借其与运营商的良好关系、成本控制能力、产业链整合以及本地市场优势，有望在全球智能终端市场中占据重要地位。

总结

微软收购诺基亚设备与服务部门是其在移动互联网领域的一次重要布局，旨在打造“苹果第二”。然而，由于微软在移动操作系统市场的边缘化地位，以及诺基亚自身的困境，该合并可能难以成功。与此同时，国内厂商在终端价值链本土化和供应链转移趋势中具有明显优势，值得重点关注和投资。