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报告摘要

2015年6月12日的市場情況顯示，美國與中國市場均有不同表現。美國5月零售銷售數據優於預期，推動美股上漲，美元與商品價格亦受到影響。中國經濟數據雖處於低速增長階段，但市場對經濟下行風險的擔憂有所減輕，港股與A股表現相對強勢。

美國市場：
- 5月零售銷售增長1.2%，勝於預期，支持美股上漲。
- 美國主要指數：道瓊斯指數 +0.22%，標普500 +0.17%，納斯達克 +0.11%。
- 油價與金價受美國數據影響回落，紐約期油 -1.07%，現貨金 -0.34%。
- VIX指數下降11.20%，顯示市場風險偏好上升。
港股表現：
- 恒生指數收漲0.83%，國企指數收漲0.93%，創業板指數漲2.27%。
- 市場傳出招商局國際有意競投土耳其集裝箱碼頭，帶動股價上漲。
- 長實地產持續獲李嘉誠增持，中國人壽及中國平安保费收入增長，股價上漲。
- 市場進入“震盪牛”格局，個股表現活躍，指數維持穩定。

宏觀經濟：
- 5月工業增加值同比增長6.1%，較4月加快0.2個百分點，顯示經濟企穩跡象。
- 1-5月固定資產投資同比增長11.4%，增速回落0.6個百分點。
- 房地產開發投資同比增長5.1%，增速回落0.9個百分點。
- 社會融資規模增量為1.22萬億元，信貸活動不夠活躍，但權益融資增加。
政策與市場展望：
- 宏觀政策仍需繼續支持經濟增長，尤其是穩健的貨幣政策和積極的財政政策。
- A股納入MSCI仍需時間，但人民幣國際化與QFII放寬限制有助於提升港股投資價值。
- 京津冀協同發展規劃將於近期頒佈，預期相關標的仍有表現空間。

產業前景：
- 公司是廣西南寧水務龍頭企業，供水與處理能力佔市佔率高。
- PPP模式及水價調整為水務行業帶來新機遇。
- 預計2015-2017年EPS為0.34元、0.40元、0.47元，動態市盈率30-35倍合理，股價區間10.20-11.90元。

外延式擴張：
- 公司核心產品增長穩定，外延式預期強烈。
- 拟成立產業投資子公司，拓展兒童藥、醫療器械等領域。
- 預計2015-2017年EPS為1.23元、1.60元、2.04元，PE為40倍、31倍、24倍，目標價60元，評級“買入”。

產業延伸：
- 公司擬使用自有資金成立產業投資子公司，拓展兒童大健康產業。
- 盈利能力全面反轉，外延並購預期強烈。
- 預計2015-2017年EPS為0.32元、0.44元、0.59元，PE為127倍、93倍、69倍，評級“買入”。

人民幣國際化：
- 央行推動人民幣國際化，境外資金對中國資產保持熱情。
- 滬港通淨買入有所回升，顯示資金流入趨勢。
國企改革：
- 國企改革成為政策重點，多地積極推進改革，如新疆申報自貿區、京津冀一體化規劃落實。
- 相關標的如新疆城建、北新路橋、金隅股份等值得關注。
互聯網彩票：
- 財政部肯定互聯網彩票的發展，預期未來政策可能轉折，相關標的如鴻博股份可能受益。

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