20260303-环球富盛理财-万丰股份-603172.SH-深耕中高端分散染料_聚焦高质量发展_3页_503kb

万丰股份（603172.SH）总结

核心内容

万丰股份（Zhejiang Wanfeng Chemical）是一家专注于中高端分散染料及其滤饼研发、生产与销售的公司，产品主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花。公司致力于高质量发展，积极进行技术革新和产业升级，以应对日益严格的环保政策和市场需求变化。

主要观点

• 技术突破：公司2024年完成了多项连续硝化和连续重氮化工艺开发，标志着其在环保和高效生产方面取得重要进展。
• 产品结构：公司提供高牢度系列、特色系列、常规系列等多个系列的分散染料产品，满足不同客户和市场的需求。
• 市场拓展：公司在国内市场以浙江、江苏、福建和广东为主要销售区域，2024年境内销售收入达3.98亿元，同比增长7.20%。同时，积极拓展国际市场，在越南、土耳其、印度尼西亚等10余个国家和地区实现销售，境外销售收入为1.33亿元，同比增长2.88%。
• 国际化布局：公司以国际化视野推动全球市场拓展，实现了在斯里兰卡、洪都拉斯、哥伦比亚等国家的销售零突破，显示出较强的市场渗透能力。
• 竞争优势：公司核心技术达到国内领先水平，产品在性能和环保合规性方面具有差异化优势，被评为国家高新技术企业和浙江省专精特新中小企业。

关键信息

• 主要产品：分散染料及其滤饼，用于涤纶及其混纺织物的印染加工。
• 2024年业绩：
  • 营业收入同比增长6.27%。
  • 境内销售3.98亿元，同比增长7.20%。
  • 境外销售1.33亿元，同比增长2.88%。
• 项目进展：
  • 年产20000吨1-硝基蒽醌项目采用先进的管式连续硝化工艺，替代传统釜式硝化工艺。
• 行业定位：
  • 在中高端分散染料领域处于领先地位。
  • 产品性能和环保标准优于行业平均水平，形成竞争优势。

风险提示

公司面临以下主要风险：

• 市场竞争加剧：随着行业集中度提升，竞争压力可能加大。
• 原材料价格波动：染料化工行业对原材料依赖较强，价格波动可能影响成本和利润。
• 在建项目进展不及预期：新项目可能因各种因素导致投产时间延迟或效果不达预期。

分析师介绍

• 姓名：庄怀超
• 学历：北京航空航天大学本科，香港大学金融学硕士
• 工作经历：
  • 2022-2024年任职于海通国际研究部，团队曾获亚洲货币第一名。
  • 2025年加入环球富盛理财有限公司，继续覆盖化工和新材料行业。
• 覆盖领域：
  • 化工与化肥：东岳集团、环球新材国际、中国联塑等。
  • 能源与公用事业：中创新航、新奥能源、中国电力等。
  • 有色与材料：中国宏桥、紫金黄金国际、万国黄金集团等。
• 联系方式：
  • 微信：zhuangcharles
  • 邮箱：charles.zhuang@gpf.com.hk
  • 电话：(852)9748 7114; (86) 1880135 3537

报告评级定义

公司评级（6-18个月）

行业评级（6-18个月）

免责声明

• 本报告不构成任何证券购买、出售或认购的邀请或要约。
• 全球繁荣理财有限公司及其子公司可能与报告中涉及的公司有业务往来，包括投资银行、投资服务等。
• 报告中的观点可能与公司销售人员、交易员或其他专业人员的观点不同或相冲突。
• 本报告基于现有信息和假设，不保证其准确性和完整性，投资者应自行评估风险并咨询专业顾问。