20231101-五矿期货-农产品早报_11页_2mb

报告摘要

农产品市场情况总结 (五矿期货 | 2023-11-01)[^1]

分析师团队：
王俊 (组长 | 联系人-pancake)
杨泽元 | 斯小伟 (研究人员-白糖/棉花)

今日市场情况

摘要： 今日报告主要涵盖大豆/粕类、油脂、食糖、棉花、鸡蛋及生猪等六类农产品的市场分析与交易策略。
数据来源： MYSTEEL, WIND, NOAA, NOAA, USDA, 中国糖业协会，海关，农业农村部，卓创资讯，涌益咨询等。
核心逻辑： 多方因素如南美天气转好、出口数据、政策调整、库存变化等；空方因素如国内需求不振、供应增加、库存高企、成本高企等交织，整体呈现震荡格局。

￮ 大豆/粕类
* 重要资讯：
* 美豆出口数据及后续支撑被观察；巴西中南部天气改善，南部降水充沛；阿根廷未来降水频繁。
* 巴西2023/24年度大豆种植率已达40%，落后于往年。
* 港口大豆累库，但豆粕库存微降，基差成交活跃。
* 豆粕现货成交较弱。
* 交易策略： 美豆维持震荡；国内豆粕短期谨慎乐观，关注进口大豆到港和南美天气；远月基差成交增多，逢高布局01空远月基差策略。

￮ 油脂类
* 重要资讯：
* 马棕10月出口跳增；印尼调整11月参考价格，料增出口税。
* MPOB马棕库存持续下降，但出口未达预期。
* 油脂助跌因素包括库存高企和消费疲软。
* 交易策略： 关注等待MPOB报告；美豆销售缓慢；短期支撑来自开机率低迷；预计宽幅震荡，区间操作。

￮食糖
* 重要资讯：
* 印度禁止出口；泰国考虑取消国内糖价上涨。
* 国际原糖上涨，马兰热地区天气不利收割；国内期价下跌。
* 部分制糖厂报价上调；现货成交回暖，陈糖加快清库。
* 已产已销数据尚可，工业库存偏低。
* 交易策略： 短期留意进口商备货预期；中期关注食糖进口月度数据；盘面价跌破配额内成本；四季度进口到港增加背景下谨慎短空。

￮棉花
* 重要资讯：
* 原油下跌影响棉价大幅跳跌；部分企业下调收购价，轧花厂普遍停收观望。
* 国储日报成交率、平均成交价下行；2023年累计成交高位。
* 织里订单偏弱；纺企减亏意愿较强但棉纱销售不畅，开机率下降。
* 政策抛储量逐渐下滑预期。
* 交易策略： 冰点跌破成本线；政策高调（国储、关税）；需求偏弱；抛储继续，则如下跌渠道；纺企开机率提升是关键；手中有货可轻仓逢低买入。

￮鸡蛋
* 重要资讯： 饲养成本下降，淘鸡活跃度降低，需求端表现一般。
* 交易策略： 成本支撑；需求一般；偏宽幅震荡；震荡思路；警惕补栏和补货节点引发波动。

￮生猪
* 重要资讯： 猪价上涨；规模场出栏缩量，散户惜售情绪上升；屠宰企业收购难度加大。
* 交易策略： 短期看多；产业链亏损历史塑造长期预期差；不宜过度看空；主题事件围绕需求恢复；警惕盘面高升水导致的回调压力。