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国债期货早报总结

行情回顾与分析

基本面

• 6月财新中国服务业PMI为53.9，连续六个月位于扩张区间。
• 美联储6月会议纪要暗示货币政策收紧速度将放缓，可能低于2022年初的快速加息水平。

资金面

• 7月5日公开市场操作：人民银行净回笼资金2120亿元，逆回购中标利率为1.9%。

基差与库存

• TS主力基差：-0.0232（贴水），中性。
• TF主力基差：0.1503（升水），中性。
• T主力基差：0.2114（升水），中性。
• 库存方面，各主力合约均可交割券余额均处于相对稳定水平，中性。

盘面

• TS、TF、T主力合约均在20日均线上方运行，且20日均线呈上行趋势，整体偏多。
• 所有主力合约成交量、持仓量显示市场活跃度较高。

主力持仓

• TS主力净多头，前日多头仓位有所下降。
• TF与T主力延续净多头持仓，且多头仓位有所增加。

市场展望

昨日期货市场收复前期因特别国债传闻而引发的跌幅，显示市场情绪有所回暖。央行二季度例会及多位官员表态暗示后续宏观政策“早出快出”，市场需关注进一步的政策信号。

技术分析

现券收益率曲线显示期限利差变化不大，期货升贴水维持中性状态。基差则呈现波动，历史上基差有一定波动性。

风险提示

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