20250701-中邮证券-国防军工行业报告_9月3日天安门将举行阅兵_传统主战力量和新域新质力量均将参阅_16页_791kb

国防军工行业周报

1. 行业动态与展望

• 9月3日国庆阅兵：天安门广场将举行纪念抗战暨反法西斯战争胜利80周年阅兵，展示传统主战力量与新域新质力量（无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等），所有装备均为国产现役主战装备。
• 建军百年奋斗目标：2025年军工订单有望迎来拐点，重点关注提升装备性能或降低成本的新技术、新产品及军贸合作。

2. 投资主线与建议

• 主线一：航空航天与重点企业
  • 菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力等。
• 主线二：新技术与新市场
  • 航天智造、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、海格通信、纳睿雷达等。

3. 市场表现与数据跟踪

• 军工板块表现：
  • 本周中证军工指数涨6.23%，申万军工指数涨6.90%，板块在申万一级行业中位列第2。
• 个股表现：长城军工（+43.85%）、中科海讯（+34.89%）、内蒙一机（+33.66%）等涨幅显著。
• 估值水平：军工板块PE-TTM估值110.98，PB估值3.47，当前估值处于历史较低分位（PE-TTM低于历史81.19%）。

4. 重点领域进展

• 低空经济：成都启动低空气象观测试验，广东累计开通无人机航线超700条。
• 军贸市场：英国向乌克兰提供350枚现代防空导弹，并采购可携带核武器的F-35A战斗机。

5. 风险提示

• 装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术推广不及预期。