20231211-国泰期货-集运指数（欧线）_暂时观望_逢高布空04合约_4页_629kb

集运指数（欧线）分析总结

核心内容

2023年12月11日，国泰君安期货发布关于集运指数（欧线）的分析报告，重点分析了当前市场基本面、宏观及行业动态，并给出了操作建议。

基本面数据

期货市场

• EC2404合约：
  • 昨日收盘价：未明确
  • 日涨跌：894.0
  • 昨日成交：5.51%
  • 昨日持仓：70,407
  • 持仓变动：+3,103
  • 04合约基差：-141.3
  • EC04-06价差：-98.8
  • EC04-08价差：-163.0

运价指数

• SCFIS: 欧洲航线（本期）：752.70（单位：点），周涨幅：-0.2%
• SCFI: 欧洲航线（本期）：925（单位：$/TEU），周涨幅：8.7%
• WCI: 上海-鹿特丹（本期）：1,343（单位：$/FEU），周涨幅：15.0%
• WCI: 上海-洛杉矶（本期）：2,747（单位：$/FEU），周涨幅：7.0%

现舱报欧线

• Maersk：ETD 2023/12/30，ETA 2024/2/8，航程40天，价格1796/1186
• MSC：ETD 2023/12/21，ETA 2024/1/20，航程30天，价格1650/907
• OOCL：ETD 2023/12/17，ETA 2024/1/18，航程32天，价格1800/1150
• CMA：ETD 2023/12/17，ETA 2024/1/18，航程32天，价格2000/1100
• EMC：ETD 2023/12/17，ETA 2024/1/17，航程31天，价格1700/1050
• HPL-Spot：ETD 2023/12/24，ETA 2024/1/26，航程32天，价格2900/1550
• ONE：ETD 2023/12/22，ETA 2024/1/22，航程31天，价格2136/1138
• HMM：ETD 2023/12/17，ETA 2024/1/28，航程42天，价格1380/755

运力投放

• 远东-北美：昨日运力为52.85万TEU/周，较昨日变动：0.00
• 远东-欧洲：昨日运力为42.60万TEU/周，较昨日变动：-0.06

汇率

• 美元指数：昨日价格为103.99，较前日变动：0.00%
• 美元兑离岸人民币：昨日价格为7.19，较前日变动：-0.02%

宏观及行业新闻

1. 美国通胀预期：12月一年期通胀率预期为3.1%，低于此前的4.50%，但消费者信心指数初值为69.4，高于预期。
2. 也门胡塞武装：宣布扩大对以色列的海上打击，若加沙得不到所需物资，将禁止任何前往以色列的船只在红海和阿拉伯海航行。
3. MSC安装CCUS系统：为MSC MIA安装碳捕集与封存系统（CCUS），预计可吸收40%的碳排放，成本约900万美元，5年可收回。
4. 赫伯罗特提价：自2024年1月1日起，远东-北欧及地中海航线FAK费率上调，包含环保附加费。
5. 巴拿马运河干旱影响：阳明海运表示美东航线已开始绕行好望角或苏伊士运河，亚洲到美东时间延长至91天。
6. Drewry船期数据：第50周至2024年第2周期间，共取消66次航行，取消率达10%。其中，亚洲-北欧和地中海航线取消次数较多。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：-1（偏弱）
• 趋势分类：-2（最看空），-1（偏弱），0（中性），1（偏强），2（最看多）

观点及建议

1. 短期走势：

   • EC走势偏强，但受地缘冲突和巴拿马运河干旱影响，运力调整有限，对远期合约影响不大。
   • 市场情绪受即期价格波动影响，但这种跟随行为缺乏确定性，存在反转风险。
   • 建议投资者“暂时观望，逢高布空”，控制风险。

2. 中长期逻辑：

   • 运力投放：2023年新增运力7.8%，2024年预计达10.1%，运力过剩显著。
   • 出口需求：美欧库存周期仍处于去库阶段，需求端难以改善。
   • 合约淡季属性：04合约为淡季合约，需求反转更可能出现在06或08合约。
   • 下行空间：未来运力过剩幅度或超过2016年，SCFIS指数可能进一步下行。

3. 操作策略：

   • 建议趋势逢高布空，采用金字塔式建仓。
   • 市场初期不成熟，建议投资者关注短期和长期矛盾对价格的影响。

风险提示

• 市场情绪易受即期价格波动影响，缺乏确定性。
• 中美贸易关系短期变化对出口周期影响有限。
• 建议投资者关注市场成熟过程中的策略调整风险。

其他信息

• 报告由国泰君安期货发布，内容仅供专业投资者参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，不构成具体操作建议。
• 本报告不承担因使用内容而产生的任何投资损失责任。

免责声明：本报告信息来源于公开资料，分析逻辑基于作者职业理解，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。