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商品期货研究晨报总结

贵金属

• 黄金：震荡上行，趋势强度：1
• 白银：突破上行，趋势强度：1
  驱动因素：美国通胀数据温和，美联储政策预期平稳，宏观预期边际温和支撑贵金属价格。

工业金属

• 铜：国内现货坚挺，支撑价格，趋势强度：0
• 锌：承压运行，趋势强度：-1
• 铅：下方或相对有限，趋势强度：0
• 锡：价格走弱，趋势强度：-1
  驱动因素：国内需求逐步恢复，但供给端进口增量、印尼新增产能继续抑制价格；报告需关注宏观和供需边际变化

工业品

• 铝：淡季承压，趋势强度：0；氧化铝区间震荡，趋势强度：0；铸造铝合金开工率下行
• 镍：矿端支撑有所松动，但全球边际累库，趋势强度：0；不锈钢：现实需求博弈、宏观预期博弈，趋势强度：0
  驱动因素：印尼新增产能投产、库存回升压制单边；不锈钢方面，冷轧厂减产、不锈钢需求偏好偏弱

能源化工

• 碳酸锂：供给扰动延续，高波动或延续，趋势强度：1
• 工业硅、多晶硅：高库存、成本压制，市场震荡，趋势强度：0
• 铁矿石：宏观预期支撑偏强震荡，趋势强度：1
• 螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅：供应端淡季压力，需求无改善，宽幅震荡，趋势强度：0
• 焦炭、焦煤、动力煤：累库压力渐显，季节性因素平抑趋势，趋势强度：0

农产品

• 纯碱、LPG、PVC、苯乙烯、橡胶、棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋：震荡为主，部分品种带有区间、多空对比明显，趋势强度：0
• 尿素、苯、燃料油、集运指数（欧线）、短纤、瓶片、胶版印刷纸、纯苯、花生：偏弱震荡，短期下方支撑强，趋势强度：-1、0不等

单品种核心观点浓缩列表

1. 黄金：震荡上行
2. 白银：突破上行
3. 铜：国内现货支撑，震荡
4. 锌：承压运行
5. 铅：下方支撑
6. 锡：小幅走弱
7. 铝锭现货改善、氧化铝区间、铝合金开工下行
8. 镍基本面松动累库，不锈钢宏观现实博弈

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