20230708-广发期货-原油沥青周报_原油_基本面驱动向上_金融压力限制涨幅；沥青_供应预期抬升_短期存累库预期_64页_4mb

原油周报总结

原油市场驱动

• 供应端收紧预期增强：沙特实施100万桶/日减产计划，并延长至8月；俄罗斯计划8月减产50万桶/日；OPEC+联合减产避免过剩，美国EIA数据显示供需结构趋紧。
• 需求支撑：海外汽油需求和炼厂开工提高；美国战略石油储备回购约1200万桶，对油价短期提振有限。
• 金融压力：美联储7月加息25bp概率高；美元走强抑制油价上行空间；核心通胀韧性推高9月加息预期。
• 综合观点：基本面驱动向上，但金融因素限制涨幅，油价重心抬升但仍震荡。
• 策略建议：区间波段操作，布油参考72-80美元/桶。
• 风险因素：伊核谈判进展、国内需求恢复不及、系统性金融风险、OPEC+减产不及预期。

沥青周报总结

沥青市场分析

• 供应预期抬升：炼厂装置复产增加，7月沥青排产环比增1843万吨；但炼厂利润偏低，限制供应扩大空间。
• 需求平淡：下游出货量环比减少，开工率未变；地炼库存率下降，但总体需求稳定。
• 供需展望：短期存累库预期，沥青裂解价差维持弱势；中长期若需求好转，基本面可改善。
• 综合观点：短期价格受成本支撑，但需求疲弱拖累；建议波段操作。
• 策略建议：10合约参考区间3500-3750元/吨；关注裂解价差反弹做空机会。
• 风险因素：天气变化、政策风险、油价剧烈波动、炼厂检修计划等。