2024-08-06-北京韬联科技-上演_史上最抠_增持的海昇药业_毛利率异常_关联交易及募资合理性存疑_21页_2mb

海昇药业：极端增持方案与多问题分析

海昇药业于2024年2月在北交所上市，发行价19.90元，但股价破发。触发稳定股价条件后，实际控制人增持方案仅为增持不超过100股，金额上限1990元，受限于公众股比例接近25%，尽管面临争议，公司已发布道歉公告。

主要问题包括：

• 毛利率异常高，历史数据比2018-2023年显著高于同业，解释多为工艺优化或自产中间体，但实际毛利率结构不合理。
• 关联交易问题，涉及巨化股份等关联方，实际控制人有长期行业经验，关联采购可能影响独立性。
• 募资金合理性存疑，原计划6.79亿元被监管问询并缩减至4.29亿元，公司业绩不佳（2023年收入和利润下降），新增产能消化风险大。
• 管理不规范，存在未按规定程序投资理财，已受监管警示。

总结：海昇药业上市后表现出资金运作紧张、财务指标异常，需进一步调查其真实经营状况和可持续性。