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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概述

2026年1月5日的国泰君安期货商品研究晨报聚焦于黑色系商品，包括铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭和焦煤，以及原木。报告从基本面跟踪、宏观及行业新闻、趋势强度等方面对各品种进行了详细分析，为投资者提供策略建议和市场展望。

主要观点与策略

铁矿石

• 趋势强度：θ（中性偏弱）
• 基本面分析：
  • 期货价格昨日收盘价为12605元/吨，微涨0.06%。
  • 现货价格整体稳定，进口矿和国产矿价格均无明显波动。
  • 基差小幅调整，整体呈现高位反复走势。
• 策略建议：关注市场情绪与原料冬储、复产预期，警惕价格波动。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 期货价格昨日收盘价分别为3122元/吨和3270元/吨，分别下跌0.48%和0.52%。
  • 现货价格保持稳定，全国主要城市价格未有变动。
  • 基差有所扩大，近远月价差和跨品种价差均显示中性偏弱趋势。
• 策略建议：原料冬储和复产预期叠加，钢厂利润预计压缩，建议关注供需变化与价格走势。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 期货价格昨日收盘价分别为5672元/吨和5936元/吨，分别下跌78元和12元。
  • 现货价格稳定，主要地区报价未有明显变动。
  • 期现价差和近远月价差均显示中性趋势。
• 策略建议：钢招定价已落地，节后询价情绪浓厚，需等待钢招结果以判断市场走向。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 焦炭期货价格昨日收盘价为1693元/吨，下跌1.3%；焦煤期货价格为1115元/吨，下跌0.4%。
  • 现货价格小幅下跌，部分品种价格稳定。
  • 基差和近远月价差显示市场震荡。
• 策略建议：四轮提降落地，供需修复，建议关注震荡行情与市场情绪变化。

原木

• 趋势强度：θ（中性偏弱）
• 基本面分析：
  • 期货价格昨日收盘价为776元/立方米和786.5元/立方米，微幅波动。
  • 现货价格稳定，主要市场报价无明显变化。
  • 价差变化不大，市场整体呈现低位震荡。
• 策略建议：关注政策调整与市场情绪变化，建议观望为主。

关键信息汇总

铁矿石

• 期货价格：12605元/吨，微涨0.06%。
• 现货价格：进口矿和国产矿价格稳定。
• 基差：对超特基差为107.2元/吨，对金布巴基差为47.6元/吨。
• 期货持仓减少，市场情绪偏弱。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 期货价格：RB2605下跌15元，HC2605下跌17元。
• 现货价格：全国主要城市价格稳定。
• 基差：RB2605基差178元/吨，HC2605基差0元/吨。
• 库存持续下降，但产量有所回升。

硅铁 & 锰硅

• 期货价格：硅铁2603下跌78元，锰硅2603下跌22元。
• 现货价格：内蒙、陕西等地硅铁和硅锰报价稳定。
• 期现价差：硅铁现货-2603为-352元/吨，锰硅现货-2603为-270元/吨。
• 钢招落地，市场情绪需关注。

焦炭 & 焦煤

• 期货价格：J2605下跌22元，JM2605下跌4.5元。
• 现货价格：部分品种价格下跌，如临汾低硫主焦下跌100元。
• 基差：J2605基差-68元/吨，JM2605基差84元/吨。
• 四轮提降落地，市场宽幅震荡。

原木

• 期货价格：2603合约776元/立方米，2605合约786.5元/立方米。
• 现货价格：山东、江苏等地价格稳定。
• 价差：现货-2603为-36元/立方米，现货-2605为-46.5元/立方米。
• 市场整体低位震荡，政策调整可能影响走势。

总结

整体来看，黑色系商品在2026年1月5日呈现震荡走势，铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭和焦煤均未出现明显趋势，市场情绪较为谨慎。原木市场也处于低位震荡状态。各品种价格波动较小，主要受供需变化、政策影响及市场情绪驱动。建议投资者密切关注政策动向及市场情绪变化，合理控制风险。