20260622-金元证券-有色金属行业周报_矿产资源法_正式实施_寻求战略稀缺资源中的结构性机遇_10页_763kb

有色金属行业周报总结（2026年6月22日）

核心内容

本报告分析了2026年6月15日至6月18日期间有色金属行业整体表现及各子板块的行情变化，并结合政策、市场动态和基本面数据，对铜、铝、锂、金等关键金属进行了点评，同时提出了相关风险提示。

行业整体表现

• 行业指数：有色金属（申万一级）行业本周收涨 $4.10%$，位列全行业周涨跌幅第8名。
• 子板块表现：所有二级板块均上涨，其中小金属和金属新材料板块涨幅最大，分别为 $12.33%$ 和 $11.27%$。
• 个股表现：
  • 周涨幅前五名：厦门钨业、和胜股份、长裕集团、博迁新材、铂科新材。
  • 周跌幅前五名：国城矿业、云铝股份、中国铝业、神火股份、中孚实业。

金属基本面数据

铜

• 价格：LME 3个月期铜报收 $13,587$ 美元/吨，周降幅 $0.92%$；SHFE 期铜 $104,780$ 元/吨，周环比微涨 $0.11%$；现货铜 $105,180$ 元/吨，周环比微涨 $0.54%$。
• 库存：
  • COMEX 库存 $59.17$ 万吨，环比微增 $0.27%$。
  • LME 库存 $34.92$ 万吨，环比去库 $3.42%$。
  • SHFE 库存 $14.39$ 万吨，环比降 $23.57%$。
• 趋势：铜价拉锯，LME库存去库，SHFE库存大幅下降，显示国内需求强劲。

铝

• 价格：LME 3个月期铝报收 $3,398$ 美元/吨，周降幅 $4.11%$；SHFE 期铝 $23,980$ 元/吨，环比降 $0.77%$；现货铝 $23,860$ 元/吨，环比降 $1.12%$。
• 库存：
  • LME 库存 $31.38$ 万吨，环比降 $1.78%$。
  • SHFE 库存 $52.73$ 万吨，环比微降 $0.29%$。
• 趋势：铝价及库存回落，海外价格下跌幅度大于国内，行业面临节能降碳政策压力。

锂

• 项目进展：宁德时代宜春时代新能源矿业获得江西省自然资源厅的《建设项目用地预审与选址意见书》，预计四季度投产；大中矿业湖南临武鸡脚山锂矿年产4万吨碳酸锂产线点火启动，资源量达131万吨，伴生铷、钨、锡、铌、钽等战略性矿产。
• 趋势：锂行业仍面临年内供需紧平衡的局面，新产能投产难以改变当前格局。

金

• 价格：伦敦金现收于 $4,157.81$ 美元/盎司，周环比降幅 $3.94%$；COMEX 黄金 $4,172.90$ 美元/盎司，周环比降 $1.58%$；SHFE 金现 $941.50$ 元/克，周环比涨 $3.17%$。
• 趋势：金价受美伊局势与美联储加息预期影响震荡下行，短期承压。

行业跟踪与点评

铜

• 政策影响：《中华人民共和国矿产资源法实施条例》于6月15日施行，明确铜等36种矿产为国家级战略性矿产资源。
• 行业变化：铜从“周期品”转向“战略刚需品”，未来应关注战略性稀缺溢价品种。

铝

• 政策影响：国家发改委等五部门联合发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，对电解铝等高耗能行业实施三年强制改造。
• 行业变化：行业竞争逻辑从规模成本转向能效与碳效综合运营能力，龙头有望率先受益。

锂

• 项目进展：宁德时代和大中矿业分别获得锂矿开采许可并启动产线建设，预计四季度投产。
• 行业变化：新产能难以改变碳酸锂年内紧平衡的格局，资源保障仍为关键。

金

• 市场动态：美伊局势反复与美联储加息预期导致金价震荡下行，短期内面临下行压力。
• 中长期展望：黄金的战略资产地位和配置价值逐渐显现，亚洲金融中心对黄金定价权重视。

风险提示

1. 下游需求受到冲击：经济波动可能影响金属消费。
2. 资源国出口管制与美国关税收紧：政策变化可能影响供应链稳定性。
3. 地缘政治风险：美伊局势等国际因素可能对金价及市场情绪造成影响。
4. 国内产业升级：金属行业隐性社会供给可能阶段性承压。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：预期未来6个月内股价收益率超越沪深300指数 $15%$ 以上；
  • 增持：预期未来6个月内股价收益率超越沪深300指数 $5% \sim 15%$；
  • 中性：预期未来6个月内股价收益率与沪深300指数涨跌幅差异在 $-5% \sim +5%$ 之间；
  • 减持：预期未来6个月内股价收益率弱于沪深300指数 $5%$ 以上。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预期行业相关指数在未来6个月内超越沪深300指数表现；
  • 中性：预期行业相关指数在未来6个月内基本与沪深300指数表现持平；
  • 弱于大市：预期行业相关指数在未来6个月内明显弱于沪深300指数表现。

免责声明

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