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固定收益定期：信贷投放的动力和障碍—2022Q2信贷经理调研结果总结

核心内容概述

本报告基于对一线信贷经理的调研，分析了2022年第二季度信贷投放的总体情况、信贷需求变化、信贷投放方向与障碍、贷款利率趋势以及个人贷款风险等方面，为理解当前信贷市场动态提供参考。

主要观点

1. 信贷额度充足，全年信贷或接近22万亿

• 2022年全年信贷额度预计在22万亿左右，信贷增速约为11.4%。
• 信贷经理普遍反馈今年信贷额度较去年有所上升，其中30%认为显著上升，30%认为小幅上升。
• 2022年第一季度新增贷款规模为8.3万亿，占全年额度的38%左右，表明信贷投放节奏较快。
• 预计2022年第二季度信贷投放规模约为5.1万亿，与去年同期基本持平。

2. 信贷需求虽有回升但不强劲，结构分化显著

• 2022年第二季度贷款需求指数小幅回升至62.2%，但增幅有限。
• 制造业信贷需求较强，55.8%的信贷经理认为其贷款需求高于去年同期。
• 基建贷款需求总体小幅增长，37.3%的信贷经理认为其需求高于去年，但也有20.9%认为低于去年。
• 房地产贷款需求疲软，房开贷和按揭贷款均面临放缓压力。只有34.9%的信贷经理认为房开贷投放高于去年同期，而74%认为按揭需求不足。

3. 信贷投放方向与障碍

• 按揭贷款需求不足，74%的信贷经理反馈按揭政策放松但需求依然低迷。
• 房开贷投放仍受房企信用风险担忧影响，仅19%的信贷经理表示加大了房开贷投放，37%仍保持谨慎。
• 基建贷款虽被视为宽信用主力，但项目落地速度缓慢，77%的信贷经理反馈基建项目落地缓慢，导致基建贷款增长受限。
• 基建贷款主要投向央企、地方国企和中央重大项目，而融资平台得到的融资有限，仅32.6%的信贷经理认为其为主要投向。

4. 贷款利率继续下降

• 对公贷款利率趋势性下行，40%的信贷经理认为其将下降，51%认为保持稳定。
• 按揭贷款利率小幅下降，44%的信贷经理认为其相对第一季度下降，54%认为持平。
• 尽管利率下降，但绝对水平仍较高，需进一步通过政策引导降低融资成本。

5. 个人贷款风险存在隐忧

• 个人贷款逾期风险有所上升，23%的信贷经理认为其较第一季度增加，而只有9%认为减少。
• 对公贷款逾期情况相对平稳，77%的信贷经理反馈逾期客户数量基本持平。
• 个人贷款风险的上升与居民收入下滑、经济基本面下行等因素有关，需引起重视。

关键信息

总体结论

信用扩张并非一帆风顺，尽管政策推动下信贷需求有所回升，但力度有限。房地产和平台融资仍是主要约束因素，导致信贷投放面临一定阻力。贷款利率整体呈下降趋势，但绝对水平仍较高，需进一步政策引导。对公贷款风险相对平稳，但个人贷款风险存在隐忧，需警惕居民偿付能力下降带来的影响。整体来看，债市无需过度谨慎，长端利率仍有下行空间。

风险提示

• 调研结果与实际情况可能存在较大误差，样本数量有限，可能影响结论的准确性。

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