> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤及基础化工期权市场总结（2026/04/07） ## 核心内容概述 本报告对甲醇（MA）、烧碱（SH）、尿素（UR）和聚氯乙烯（V）期权市场进行了综合分析，涵盖标的期货价格走势、成交量与持仓量变化、期权因子（如PCR、压力支撑位）以及相应的期权策略建议。报告旨在为投资者提供市场趋势解读和策略参考，但不构成具体交易建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **甲醇（MA）期权** - **标的期货价格**：MA605合约昨日收盘价为3364元，较前日上涨199元，涨幅6.28%。 - **成交量与持仓量**：成交量为206.828万手，较前日减少6.9006万手；持仓量为56.9346万手，较前日减少1.1942万手。 - **隐含波动率**：隐含波动率维持在年均值0.2932上方，加权隐波率为77.14%，较前日上升3.21%。 - **压力支撑位**：压力位为3950，支撑位为1900。 - **期权策略建议**： - **波动性策略**：建议构建“卖出看涨+看跌期权”组合策略，以获取时间价值收益，同时动态调整持仓头寸，保持Delta中性。例如：S_MA2605P2800 和 S_MA2605C3300。 ### 2. **烧碱（SH）期权** - **标的期货价格**：SH605合约昨日收盘价为2242元，较前日下跌26元，跌幅1.14%。 - **成交量与持仓量**：成交量为21.5661万手，较前日减少5.3851万手；持仓量为7.7059万手，较前日减少8300手。 - **隐含波动率**：隐含波动率维持在年均值0.3279上方，加权隐波率为48.26%，较前日下降0.06%。 - **压力支撑位**：压力位为2680，支撑位为2000。 - **期权策略建议**： - **方向性策略**：建议构建“看跌期权熊市价差”组合策略，获取方向性收益。例如：B_SH2605P2400，S_SH2605P2000。 ### 3. **尿素（UR）期权** - **标的期货价格**：UR605合约昨日收盘价为1851元，较前日下跌1元，跌幅0.05%。 - **成交量与持仓量**：成交量为9.7844万手，较前日减少545手；持仓量为15.4693万手，较前日减少2688手。 - **隐含波动率**：隐含波动率维持在年均值0.2351上方，加权隐波率为26.47%，较前日下降0.09%。 - **压力支撑位**：压力位为2080，支撑位为1700。 - **期权策略建议**： - **波动性策略**：建议构建“卖出看涨+看跌期权”组合策略，获取时间价值收益，保持Delta中性。例如：S_IR2605P1760 和 S_IR2605C1920。 ### 4. **聚氯乙烯（V）期权** - **标的期货价格**：V2605合约昨日收盘价为5428元，较前日上涨22元，涨幅0.40%。 - **成交量与持仓量**：成交量为174.401万手，较前日增加5.2796万手；持仓量为59.842万手，较前日减少6.4472万手。 - **隐含波动率**：隐含波动率维持在年均值0.2394上方，加权隐波率为46.40%，较前日上升0.50%。 - **压力支撑位**：压力位为6200，支撑位为5000。 - **期权策略建议**： - **方向性策略**：建议构建“看跌期权熊市价差”组合策略，获取方向性收益。例如：B_V2605P5800，S_V2605P5000。 --- ## 期权因子分析 | 期权品种 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | |----------|----------|-----------|-----------|-----------| | MA | 0.65 | -0.18 | 1.39 | 0.05 | | SH | 0.69 | 0.04 | 0.69 | -0 | | UR | 0.43 | 0.13 | 0.38 | -0 | | V | 0.70 | 0.15 | 1.06 | -0.05 | - **成交量PCR**：MA为0.65，SH为0.69，UR为0.43，V为0.70，整体处于中等偏高水平。 - **持仓量PCR**：MA为1.39，SH为0.69，UR为0.38，V为1.06，其中MA和V持仓量PCR较高，可能反映市场参与者对波动性的预期较强。 - **量PCR变化**：MA和V的量PCR变化为负，表明成交量PCR有所下降；SH和UR的量PCR变化为正，表明成交量PCR上升。 --- ## 压力支撑位分析 | 期权品种 | 平值行权价 | 压力位 | 支撑位 | 加权隐波率 | 年平均隐波率 | HISV20 | |----------|-----------|--------|--------|------------|--------------|--------| | MA | 3350 | 3950 | 1900 | 77.14% | 29.32% | 79.26% | | SH | 2240 | 2680 | 2000 | 48.26% | 32.79% | 50.03% | | UR | 1860 | 2080 | 1700 | 26.47% | 23.51% | 21.49% | | V | 5400 | 6200 | 5000 | 46.40% | 23.94% | 54.61% | - **压力位与支撑位**：各品种均设定了明确的压力位和支撑位，为投资者提供了潜在的交易参考点。 - **隐含波动率**：MA和V的加权隐波率高于年均值，表明市场对价格波动的预期偏高；SH和UR的加权隐波率略低于年均值，市场波动预期相对平稳。 --- ## 总结 本报告对甲醇、烧碱、尿素和聚氯乙烯期权市场进行了全面分析，重点关注了价格走势、成交量与持仓量变化、隐含波动率以及压力支撑位。整体来看，MA和V期权市场活跃度较高，隐含波动率偏高，市场参与者可能更倾向于波动性策略；SH和UR期权市场相对平稳，隐含波动率处于中等水平。对于投资者而言，建议根据市场波动性预期和自身风险偏好，灵活运用“卖出看涨+看跌期权”组合策略，或在市场下行趋势中采用“看跌期权熊市价差”策略，以获取方向性收益。同时，需注意市场风险，合理评估自身投资目标与财务状况，避免盲目交易。 --- ## 免责声明与版权信息 - **免责声明**：本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但对因此导致的任何损失不承担责任。 - **版权信息**：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式复制、传播或存储。 - **联系方式**： - 公司总部：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - 电话：400-888-5398 - 网址：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn)