20151019-华泰证券-医药生物_儿童用药市场深度报告-桃李不言下自成蹊_儿童药市场悄然在变_36页_3mb

儿童用药市场深度研究报告总结

核心内容概述

儿童用药市场在中国具有巨大的发展潜力，市场需求旺盛，但供给严重不足。2012年我国儿科门诊人次达到1.76亿，且儿童人均药品消费金额仅为美国的1/10，显示市场潜力巨大。然而，儿童药研发不足、剂型规格单一、定价机制不合理等问题导致市场供需失衡。通过政策支持和市场驱动，儿童用药行业将迎来发展机遇。

主要观点

1. 市场需求旺盛：

   • 儿童用药市场增速快，预计2015年狭义和广义市场规模分别达到669亿和1338亿元。
   • 儿童疾病以呼吸系统、消化系统和营养不良为主，其中呼吸系统和消化系统用药市场增速分别达22.35%和13.56%。
   • 儿童营养补充剂市场规模较大，CAGR为10.35%。

2. 供给不足问题：

   • 儿童用药研发成本高、临床试验难、剂型规格不足，导致市场供给严重不足。
   • 药品说明书中明确标注“儿童”或“小儿”信息的药品仅占1.55%，儿童专用剂型不足，仅有约1/59的药品有适宜剂型。
   • 定价机制不合理，导致儿童用药价格偏低，企业利润空间小，研发动力不足。

3. 政策利好：

   • 2014年《关于保障儿童用药的若干意见》出台，通过降低研发成本与风险、提高利润空间和加强监管，有望解决供给不足问题。
   • 美国儿科独占政策对儿童用药市场有积极影响，但不适合我国国情，更适合进口药品，国内药企需寻找适合自己的激励机制。

4. 适宜剂型与品种：

   • 颗粒剂、口服液和贴剂等剂型更符合儿童用药需求，是药企未来研发方向。
   • 儿童专用剂型和规格在招标中具有单独定价权，能提高市场竞争力。

5. 品牌形象与品类优势：

   • 品牌影响力强、产品线丰富的药企在儿科市场有显著优势，能降低营销成本，提升规模效应。
   • 儿科作为全科用药科室，对药企的品牌和产品多样性要求较高。

关键信息

儿童用药市场数据

• 儿科门诊人次：从2000年到2012年，儿科门诊人次翻了3倍多，达到1.76亿人次。
• 儿童用药市场规模：2013年儿童用药市场规模约为1000亿元，其中抗生素占30.56%，营养补充剂占20.80%，感冒药占12.21%。
• 儿童营养不良：我国5岁以下儿童体重不足和矮小占比合计12.8%，维生素A和D缺乏率分别为10%和30%。

儿童用药剂型分析

• 颗粒剂、口服液和贴剂是儿童药市场主流剂型，具有服用方便、吸收快等优势。
• 贴剂因其透皮吸收、安全性和重复使用性，成为儿童用药的重要发展方向。
• 胶囊和片剂在特定疾病（如胃肠道疾病）中也有应用。

儿童用药研发与政策

• 美国儿科独占政策：通过激励儿童用药研发，提高市场供给，但不适合我国国情。
• 我国政策：2014年新政有望解决儿童用药供给不足问题，通过建立专门研发目录、提供医保支持、优化定价机制等手段。

推荐投资标的

• 亚宝药业（600351）：儿童中成药贴剂龙头，拥有“丁桂儿脐贴”等独家产品，市场前景广阔。
• 山大华特（000915）：达因药业是儿童营养补充剂的领军者，拥有“伊可新”等核心产品。
• 康芝药业（300086）：第三终端的领跑者，具有较强的市场竞争力。
• 济川药业（600566）：产品梯队完善，具有双渠道优势。
• 葵花药业（002737）：儿童药品牌营销典范，产品梯队清晰。

风险提示

• 政策落地不及预期：若政策未能有效推动儿童用药研发和供给，市场增长可能受限。
• 市场竞争加剧：随着市场潜力释放，竞争加剧可能导致毛利率下降。

关键图表与数据

• 图表1：我国综合医院儿科门诊人次及占比
• 图表2：说明书中仅针对儿童（0-14岁）使用的药品市场规模
• 图表3：2010年中美儿童人均用药金额对比
• 图表4：儿童用药市场存在的问题
• 图表5：儿童及成人用药供需分析
• 图表6：2012年室外空气PM10和PM2.5含量
• 图表7：2012年与室外空气污染相关的5岁以下儿童死亡数
• 图表8：上海市霾期间PM10和PM2.5对儿童危害的评价
• 图表9：2004年使用良好饮用水及卫生条件人口占比
• 图表10：2004年水质及卫生条件相关5岁以下儿童DALYs
• 图表11：我国儿童（0-14岁）总人口数
• 图表12：我国儿童（0-14岁）人口构成
• 图表13：计划生育政策下我国人口出生率及自然增长率
• 图表14：二胎政策将改善我国儿童人数下降趋势
• 图表15：美国儿童参与的临床实验中涉及的主要适应症
• 图表16：美国儿童用药主要适应症的变迁
• 图表17：2001-2012年我国儿童疾病谱变迁情况
• 图表18：不同销量药品儿科独占政策受益情况
• 图表19：美国儿科独占政策示意图
• 图表20：我国儿童用药政策轨迹
• 图表21：《关于保障儿童用药的若干意见》政策分析
• 图表22：各疾病出院人群中0-14岁儿童占比
• 图表23：各类儿童用药市场份额
• 图表24：2013年儿童用药市场份额
• 图表25：儿童呼吸系统用药市场规模及增速
• 图表26：儿童胃肠道用药市场规模及增速
• 图表27：2011年部分国家5岁以下儿童营养不良占比
• 图表28：广州市番禺区儿童全血5种微量元素检测结果
• 图表29：儿童营养补充剂市场规模及增速
• 图表30：2012年儿童营养补充剂市场份额
• 图表31：三样本城市儿童感冒药剂型占比
• 图表32：三样本城市儿童肠道用药剂型占比
• 图表33：2012年医院各科室床位数及占比
• 图表34：2012年各专科医院病床使用率
• 图表35：三样本城市儿童化学感冒药市场集中度
• 图表36：三样本城市儿童肠道用药市场集中度
• 图表37：亚宝药业竞争优势示意图
• 图表38：宝宝一贴灵产品衍生示意图
• 图表39：丁桂儿脐贴销售情况
• 图表40：亚宝药业儿科用药产品群
• 图表41：达因药业控制人股权结构图
• 图表42：达因药业竞争优势示意图
• 图表43：儿童药品收入和毛利及其增速
• 图表44：儿童药品收入和毛利占比逐渐增高且毛利率稳定
• 图表45：达因药业二线产品近5年收入
• 图表46：康芝药业竞争优势示意图
• 图表47：康芝药业与经销商交叉服务第三终端客户
• 图表48：第三终端诊疗人次及增速
• 图表49：康芝药业强大的品牌力
• 图表50：第三终端诊疗人次及增速
• 图表51：第三终端市场规模及增速
• 图表52：康芝药业儿科产品群
• 图表53：精准医疗是未来医疗的发展趋势
• 图表54：济川药业竞争优势示意图
• 图表55：历年营收、净利润及增速
• 图表56：历年营业收入构成
• 图表57：核心品类毛利率
• 图表58：济川药业产品群
• 图表59：OEM贴牌代工为公司六大产品群提供品种培育池
• 图表60：公司产品收入构成
• 图表61：儿童药收入、增速及毛利率
• 图表62：儿科用药主要产品销售额及增速

投资逻辑

• 核心产品市场空间及增速：分析各公司的核心产品在儿童用药市场中的表现和增长潜力。
• 品牌与市场影响力：具有良好儿科品牌形象和丰富产品线的公司更易获得市场优势。
• 剂型与规格：适宜儿童的剂型（如颗粒剂、口服液、贴剂）和规格是企业竞争力的关键。
• 专利或独家品种：拥有专利或独家产品的公司能在招标和定价方面获得优势。
• 儿科产品丰富度：产品线丰富有助于企业在儿科市场形成规模效应。

总结

儿童用药市场在中国具有巨大的增长潜力，但当前面临供给不足、研发成本高和定价机制不合理等问题。通过政策支持和市场驱动，行业有望迎来快速发展。推荐的药企具备良好的儿科品牌形象、丰富的儿科产品线和适宜儿童的剂型，具有较高的市场竞争力和增长潜力。然而，政策落地不及预期和市场竞争加剧是主要风险。