20200907-万联证券-医药生物行业周观点_中报披露结束_补短板_+_消费_或成主旋律_7页_396kb
报告摘要
医药生物行业周观点总结（08/31-09/04）
核心内容
在2020年中报披露结束后，医药行业整体上半年营收同比基本稳定，但归母净利润同比有所提升。其中，医疗器械板块表现最为突出，收入和归母净利润均实现大幅增长，成为医药行业上涨的主力。这一表现主要受到疫情催化的影响，疫情相关板块在业绩预期和市场走势双重推动下带动了医药板块整体行情。
随着国内疫情基本控制，医疗消费逐渐回暖，医药行业将逐步回归“后疫情时代”的卫生补短板建设和改善性医疗消费。同时，药品集中采购的常态化趋势进一步提升了创新药及产业链的景气度。因此，当前建议持续关注以下几类个股：
- 参与医疗基建的个股：具有良好业务布局的流通类个股；
- 优质医疗消费个股：受益于消费升级的医疗消费领域；
- 创新药及研发产业链（CXO）：长期成长空间广阔，短期具备高PEG性价比；
- 创新医疗器械：受益于医疗新基建政策，产品注册周期缩短，上市速度加快。
主要观点
短期投资建议
- 虽然医药板块近期表现疲软，但其上半年涨幅显著，行业成长空间仍具吸引力；
- 短期应关注前期受疫情影响但未充分上涨的成长类个股；
- 中长期看好创新药及研发产业链、创新医疗器械、医疗服务/消费优质个股。
风险提示
- 短期存在疫情防控反复的风险；
- 创新药研发存在研发失败的不确定性。
关键信息
一周行业要闻
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国家药监局发布《真实世界研究支持儿童药物研发与审评的技术指导原则（试行)》：
- 旨在指导儿童药物研发，支持真实世界证据在审评中的应用；
- 适用于化学药品、中药及生物制品；
- 包括新活性成分药品上市后研究、数据外推策略、适应症扩展、罕见病等情形。
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浙江省发布药品集中采购平台改革方案：
- 推进医保药品支付标准全覆盖，保障参保人权益；
- 完善平台准入与退出机制，允许公立医疗机构在限额内自行采购；
- 医保药品支付标准统一执行，零售药店上浮15%。
医药上市公司公告
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恒瑞医药：
- 子公司产品“卡瑞利珠单抗”被纳入优先审评程序；
- 用于鼻咽癌治疗，有望拓展至一线治疗领域；
- 全球抗PD-1抗体市场销售额约为188.09亿美元。
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长春高新：
- 控股子公司“金妥利珠单抗注射液”获得临床试验批准；
- 用于血液系统恶性肿瘤、晚期实体瘤及淋巴瘤治疗。
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爱博医疗：
- 产品“非球面衍射型多焦人工晶状体”通过创新医疗器械特别审查；
- 填补国产多焦人工晶状体市场空白，提升术后视觉质量。
本周市场回顾
- 上周市场整体下跌，医药板块下跌1.97%，跑输沪深300指数0.45%，跑输创业板指1.04%；
- 医药二级子行业中，生物制品、医疗服务、医疗器械跌幅较大；
- 涨幅靠前个股包括：吉药控股（+35.42%）、华仁药业（+27.86%）、葵花药业（+18.79%）等；
- 跌幅靠前个股包括：昊海生科（-14.21%）、美年健康（-13.22%）、祥生医疗（-12.46%）等。
行业投资评级
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
公司投资评级
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。
基准指数
- 基准指数为沪深300指数。
风险提示
- 投资建议基于相对评级体系，不构成买卖依据；
- 报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性；
- 投资决策需结合个人持仓及其他因素。
证券分析师承诺
- 承诺报告内容清晰准确，无利益输送。
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