20240218-国泰期货-PTA_MEG_PF周报_成本支撑偏强_15页_5mb

2024年2月18日 PTA、MEG、PF周报总结

核心内容概览

本周报主要分析了PTA（精对苯二甲酸）、MEG（乙二醇）及涤纶短纤等化工产业链相关品种的市场情况，包括成本支撑、开工率、库存变化及进出口动态等。整体来看，成本支撑偏强，市场趋势震荡偏多，部分品种存在逢高空的机会。

主要观点

1. 成本支撑偏强，趋势震荡偏多

• PTA：受春节期间原油及PX价格上涨影响，成本支撑增强，预计PTA价格将高开。节后聚酯装置逐步恢复，将缓解PTA的累库压力。
• MEG：乙二醇价格偏强，节后现货商谈价格升至4700-4710元/吨，港口库存维持低位，进口萎缩，国内开工率小幅提升，预计5月份前提升空间有限。
• 涤纶短纤：短期基本面矛盾不大，维持高位震荡格局，关注节后高开后逢高空的机会。

关键信息

PTA分析

上游

• 原油及PX价格春节期间上涨约5%，对PTA成本形成支撑。
• 中国PX开工率在节前有所下降，节后逐步恢复。

库存

• PTA总库存及工厂成品库存处于相对低位，聚酯工厂原料库存亦未明显累积。
• PTA仓单实物库存维持稳定，无明显累库迹象。

开工及检修

• 节前PTA开工率降至79%，节后预计回升至89%，3月份开工率预计达90%。
• 逸盛石化等多套装置在节前检修，节后逐步恢复。

进出口

• PTA进口量有所减少，出口量则保持稳定。
• 国内需求恢复带动PTA市场表现偏强。

MEG分析

库存

• 节后乙二醇港口库存维持在80万吨左右，未出现明显累积。
• 港口库存指数处于低位，显示市场供应紧张。

开工

• 国内乙二醇开工率提升至70%，主要得益于镇海、荣信、沃能等装置负荷增加。
• 煤制乙二醇开工率同样有所提升，但整体提升空间有限。

进出口

• MEG进口量萎缩，出口量维持稳定。
• 供应端受限，库存低位，支撑价格偏强。

涤纶短纤分析

库存

• 涤纶短纤工厂库存维持在合理水平，下游需求恢复较慢，短期无持续上行动力。
• 原料库存未明显累积，成品库存亦处于可控范围。

开工

• 节后涤纶短纤开工率恢复，聚酯负荷指数回升。
• 江浙地区织机及加弹开工率逐步提升，显示下游需求逐步回暖。

其他相关品种

涤纶长丝

• 涤纶长丝负荷有所回升，POY、FDY、DTY库存维持在低位，显示市场供需相对平衡。

粘胶短纤

• 粘胶短纤工厂库存及物理库存维持低位，工厂负荷有所提升。
• 粘胶短纤利润稳定，但受成本端影响，市场表现中性偏多。

再生短纤

• 再生棉型及中空短纤库存维持低位，负荷逐步提升。
• 再生短纤利润有所改善，但整体仍受成本及需求影响。

结论

整体来看，PTA、MEG及涤纶短纤等化工产业链品种在春节后呈现震荡偏强走势，主要得益于成本端支撑及部分需求回暖。PTA因成本支撑及聚酯复工带动，价格有望高开；MEG因库存低位及进口萎缩，价格偏强；涤纶短纤则因需求恢复缓慢，维持高位震荡格局。投资者应关注聚酯开工率提升速度、库存变化及成本波动等关键因素，合理把握市场机会。