深度报告-20241112-东吴证券-计算机行业深度报告_数往知来_鸿蒙板块深度复盘报告_23页_1mb

华为鸿蒙板块投资分析报告总结

投资要点

1. 复盘基准与主要行情回顾

   • 选取华为鸿蒙指数作为复盘基准，辅以信创、计算机（申万）等基准。
   • 鸿蒙历史共出现三次较大行情，分别对应：
     • 2021年：手机鸿蒙发布，指数上涨50%。
     • 2023年：“纯血”鸿蒙问世，指数上涨16%。
     • 2024年：“纯血”鸿蒙公测开启，指数上涨78%。

2. 行情核心催化因素

   • 产品迭代：重大版本发布（如手机鸿蒙、纯血系统）是行情启动的核心驱动。
   • 外部因素：中美地缘政治摩擦、信创政策红利、市场流动性等加剧板块波动。
   • 个股逻辑：公司并购（如软通动力收购同方）、稀缺资源（如润和软件作为开源鸿蒙发起单位）决定标的涨幅。

3. 历史涨幅龙头与分享逻辑

   • 三次行情中涨幅第一标的：
     • 2021年：润和软件（鸿蒙创始成员，合作深度高）。
     • 2023年：软通动力（收购同方，强化PC软硬件布局）。
     • 最近行情中九联科技、东方中科等公司表现亮眼。

4. 展望与建议

   • 未来催化：
     • PC鸿蒙系统即将推出，预计带来新一波行情。
     • 鸿蒙进入信创市场，将与信创板块形成“共振效应”。
   • 关注标的：软通动力、润和软件、常山北明、九联科技、东方中科。
   • 风险提示：技术迭代不及预期、政策支持力度不足、生态建设滞后。

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