20230902-东证期货-棉花调研报告_新棉长势好于预期_轧花厂收购心理愈加谨慎_36页_1mb

调研目的
了解7-8月高温天气下新疆棉花长势、单产预估及籽棉收购预期。重点关注棉农、轧花厂和银行对收购期的态度与策略，调研时间为8月21日至29日。

调研总结

• 作物长势及单产：新疆棉花整体长势良好，结铃量较多，单产同比略降（若9月天气正常降幅3%-5%），预计产量540-560万吨，接近往年正常水平。
• 籽棉收购：轧花厂收购态度谨慎，预计平均收购价7.5-8元/公斤，呈现“前高后低”走势。棉籽价格上涨（28-32元/公斤），可能部分抵消高棉价风险。
• 下游纺织：新疆纺纱产能达2200万锭（预计至3000万锭），本地用棉需求约150万吨，但下游纺织企业采购谨慎，棉纱库存高企。

行情展望

• 国内郑棉涨势接近尾声，18000元/吨上方空间有限，短期存在高位震荡可能。
• 新棉上市后，若下游需求不足及供应宽松，棉价或大幅下滑，需关注国储拍卖、天气及宏观政策变化。

风险提示

• 主产国天气异常、产业政策超预期调整、宏观金融动荡等风险。