20230617-国泰期货-铝链条产融结合新拓展_氧化铝期货上市系列报告（四）_氧化铝顶级生产商的_排产表_（海外篇）_13页_1mb

氧化铝期货即将于2023年6月19日上市，本报告分析海外主流氧化铝生产商的分布、产业链一体化、产量变化和产能规划。全球氧化铝生产与铝土矿资源高度重合，行业集中度高，前十大生产商占比约59.3%，中资企业占比约33.8%。生产商如美国铝业、俄罗斯铝业等，其一体化程度普遍超过100%，意味着他们既自用氧化铝生产电解铝，也向外部市场供应。产量波动受资本开支、利润、成本及地缘政治影响，例如俄罗斯易受制裁干扰。2023-2027年海外新增产能预期600万吨，2023年仅约100万吨投产，整体供应预计保持潜在宽松局面。

总结要点：

• 全球分布：氧化铝生产与铝土矿资源紧密相关，中资企业占据主导，行业高度集中。
• 一体化程度：海外主流生产商中，占比超90%的企业综合一体化水平超过100%，体现产业链深度。
• 产量原因：受资本开支、利润波动和外部因素影响，多矿产集团如力拓产量与整体利润脱钩。
• 产能规划：2023-2027年海外新增产能约600万吨，2023年投产有限，预计供应宽松。