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油脂行业分析报告（2026年5月15日）

一、核心内容

本报告由建信期货农产品研究团队发布，主要分析油脂市场近期走势、行业要闻及关键数据，为市场参与者提供投资建议和参考。

二、行情回顾与操作建议

1. 市场表现

根据近期行情数据，主要油脂合约价格均呈现下跌趋势，具体如下：

2. 操作建议

• 棕榈油：延续5月初以来的下跌走势，主要受需求疲软影响。MPOB数据显示4月底库存环比增长1.7%，产量增加而出口减少。印度4月棕榈油进口量环比下降26%至四个月低点，5月上旬马来西亚棕榈油出口数据分歧，ITS与AmSpec分别显示增长和下降。
• 国内需求：巴西大豆进口高峰期临近，预计5月和6月到港量分别为1200万吨和1100万吨，工厂开机率将迅速上升，现货价格随盘下跌，基差报价以稳为主，局部地区略有调整。
• 中长期策略：短期盘面震荡下跌，建议等待技术企稳后，考虑买入01合约。

三、主要观点

1. 市场趋势

• 棕榈油市场持续承压，主要因需求疲软和出口数据不佳。
• 国内油脂市场受巴西大豆进口影响，现货价格下行，基差波动较小。
• 未来需关注天气变化及厄尔尼诺现象对主产区的影响。

2. 行业要闻

• Datagro预测：2026/27年度巴西大豆种植面积约为5000万公顷，高于2025/26年度的4920万公顷，预计产量将达到1.87亿吨，创历史新高。
• 油世界报告：2025/26年度下半年，俄罗斯、阿根廷、乌克兰及哈萨克斯坦葵花籽油产量和出口量将恢复性增长，总计达790万吨，同比增长50万吨。

四、关键数据

1. 现货价格

• 华东市场菜油：转三菜现货价格为09+500，6月为09+420，7月为09+280，8-9月为09+240。
• 广西三菜：现货价格为09+100（澳加开机一手单）和09+60（7-9月一手单）。
• 东莞一豆：5月提货价格为09+300，6-9月价格为09+270。
• 广州益海、东莞中粮：18度棕榈油现货价格分别为09+80和09+60，24度棕榈油现货价格为09-100。

2. 基差变动

• 棕榈油基差：从2025年5月15日至2026年4月13日，基差持续波动，最低为-300，最高为-200。
• 豆油基差：波动范围在0至450元/吨之间，最低为-300，最高为450。
• 菜油基差：波动在-300至850元/吨之间，最低为-300，最高为850。

3. 价差变动

• P1-5价差：从2025年5月13日至2026年4月13日，价差波动较大，最低为-450，最高为250。
• P5-9价差：波动在-450至250元/吨之间，最低为-450，最高为250。
• P9-1价差：波动范围为-450至250元/吨，最低为-450，最高为250。

4. 汇率变动

• 美元兑林吉特：从2025年6月6日至2026年5月6日，汇率从4.2500降至3.9500。
• 美元兑人民币：从2025年6月3日至2026年5月3日，汇率从7.2000降至6.8500。

五、研究团队与联系方式

1. 研究员信息

• 余兰兰：电话 021-60635732，邮箱 yulanlan@ccb.ccbfutures.com，从业资格号 F0301101
• 林贞磊：电话 021-60635740，邮箱 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com，从业资格号 F3055047
• 王海峰：电话 021-60635727，邮箱 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com，从业资格号 F0230741
• 洪辰亮：电话 021-60635572，邮箱 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com，从业资格号 F3076808
• 刘悠然：电话 021-60635570，邮箱 liuyouran@ccb.ccbfutures.com，从业资格号 F03094925

2. 建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：地址上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话 021-60635548
• 深圳分公司：地址深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话 0755-83382269
• 山东分公司：地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话 0531-81752761
• 广东分公司：地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话 020-38909805
• 北京营业部：地址北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话 010-83120360
• 福清营业部：地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话 0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话 0371-65613455
• 宁波营业部：地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话 0574-83062932
• 总部金融机构业务部：地址上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话 021-60636327
• 西北分公司：地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话 029-88455275
• 浙江分公司：地址杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话 0571-87777081
• 上海浦电路营业部：地址上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话 021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话 021-63097527
• 泉州营业部：地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话 0595-24669988
• 厦门营业部：地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话 0592-3248888
• 成都营业部：地址成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话 028-86199726

六、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

七、免责申明

本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。本报告基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性或无变更。未经授权，不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。如需引用，须注明出处为“建信期货研究发展部”。