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锡期货研究报告总结（国泰君安期货）

报告日期：2025年8月15日

一、基本面情况

1. 价格与趋势：沪锡主力合约昨日收盘价报267,420元，夜盘收于266,550元，日涨幅分别为-0.89%和-0.76%。伦敦锡3M电子盘下跌0.79%，未提供夜盘数据。

2. 成交持仓变化：沪锡较前日增加3，475手，持仓减少1,914手；伦锡成交减少9手，但持仓显著增加。

3. 库存与供需：沪锡库存增加50吨，注销仓单比略有下降。现货方面，长江有色1#锡平均价环比下降800元；锡现货对期货主力合约价差也出现下滑。

4. 市场情绪：整体锡基本面走势偏弱。

二、宏观及行业动态

1. 市场整体表现：因美国生产者物价指数上涨，市场利空占据主导，美股多数上涨但整体平稳，美债与黄金价格趋跌。

2. 通胀压力持续：美国7月PPI与CPI持平或近似，同比涨幅回暖，削弱宽松货币政策的预期，市场对近月降息预期调降。

3. 地缘因素与政策讨论：预计“特普会”或有阶段性影响，美政府对部分国家的制裁可能临时解除，引发市场关注。

三、交易强度评估

锡的交易趋势强度为-1，显示较明显的看空信号，市场呈偏弱态势。

免责声明：本报告由国泰君安期货有限公司制作，仅作为专业参考，不涉及投资建议，用户应自行评估风险。信息来源主要包括合作媒体如华尔街见闻及相关公开数据。

核心观点：当前锡市场面临基本面支撑减弱和宏观通胀压力加大的双重压力，整体交易趋势偏弱，需关注PPI数据变化和央行政策动向对市场的影响。