公募基金定制报告：华泰柏瑞何琦，主投港股、左侧布局的牛市捕手-20210322-华宝证券-13页_656kb

华泰柏瑞何琦：主投港股、左侧布局的牛市捕手

核心内容概述

华泰柏瑞基金经理何琦拥有3.67年基金管理经验，管理4只产品，总规模达83.54亿元。其代表产品包括华泰柏瑞亚洲企业（QDII基金）和华泰柏瑞新经济沪港深（混合型基金）。何琦的风格以高仓位、高集中度、主投港股、高换手为特征，擅长左侧布局和行业轮动，尤其在科技和周期制造业板块表现突出。

主要观点

• 业绩表现优异：两只基金在任职期间均跑赢基准，收益和风险收益比表现良好，波动率偏高但具备较高的收益弹性。
• 高仓位与集中度：基金普遍保持高仓位运作，且重仓个股，行业配置集中度偏高。
• 港股为主：两只基金均以港股为主要投资对象，尤其在2020年三季度后港股仓位显著提升。
• 左侧布局与轮动：偏好在市场尚未关注的板块中进行左侧布局，根据基本面变化和估值水平灵活调整配置，有效规避市场风险。
• 选股能力突出：在科技、周期制造业等板块具有较强的选股能力，部分个股超额收益显著。

关键信息

1. 何琦简介

• 任职公司：华泰柏瑞基金管理有限公司
• 管理经验：3.67年
• 管理产品：4只，总规模83.54亿元
• 历史职位：曾任职于汇丰银行证券服务部、华泰柏瑞交易部、海外投资部

2. 代表性产品分析

华泰柏瑞亚洲企业（460010.OF）

• 基金类型：QDII
• 投资区域：亚洲，以港股为核心配置
• 管理规模：0.87亿元
• 任职日期：2019年8月7日
• 累计年化收益：53.98%
• 相对基准年化超额收益：32.66%
• 行业配置：主要集中在信息技术、可选消费和金融板块
• 持仓集中度：前十大个股占比超70%
• 换手率：双边年化换手率5.88倍，高于同类中位数

华泰柏瑞新经济沪港深（003413.OF）

• 基金类型：混合型
• 投资区域：A股和港股通
• 管理规模：0.32亿元
• 任职日期：2017年7月10日
• 累计年化收益：18.94%
• 相对基准年化超额收益：10.73%
• 行业配置：主要集中在科技、可选消费和周期制造业
• 持仓集中度：前十大个股占比超70%
• 换手率：双边年化换手率较高，受申赎影响显著

投资风格分析

仓位特征

• 高仓位：两只基金均保持较高仓位，2019年以来权益仓位基本在90%以上。
• 灵活调整：极端行情下会适当降低仓位以控制风险。
• 港股为主：港股配置比例始终在30%以上，最高达85%以上。

行业配置

• 左侧布局：倾向于在基本面改善但市场关注度不高的板块进行布局，如2020年二季度增配汽车板块，四季度切换至金融板块。
• 行业轮动：根据市场景气周期灵活切换行业配置，如2018年Q1偏好信息技术和可选消费，2018年Q2转向工业和公用事业。
• 配置收益：在不同行情中，行业配置贡献了正向超额收益，尤其是科技和周期制造业。

选股能力

• 偏好核心标的：在看好的行业中选择具有较高价值和壁垒的个股。
• 注重估值和基本面：根据估值水平和基本面变化判断个股的卖出时点。
• 超额收益来源：科技股（如兆易创新、中芯国际）、周期制造业（如弘亚数控、天融信）、金融股（如中金公司、中信证券）等。

风险提示

• 本报告基于历史公开数据整理，仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。
• 历史业绩不代表未来表现。

图表目录

• 图1：华泰柏瑞亚洲企业权益持仓及集中度变化
• 图2：华泰柏瑞新经济沪港深权益持仓及集中度变化
• 图3：何琦任职以来基金权益持仓换手率
• 图4：何琦任职以来基金重仓股行业配置情况（Wind一级行业）
• 图5：何琦任职以来基金行业配置收益（Wind一级行业）
• 图6：何琦任职以来基金选股超额收益（Wind一级行业）

表格目录

• 表1：基金经理何琦目前管理的主动权益产品情况
• 表2：华泰柏瑞亚洲企业与可比基金及基准业绩比较
• 表3：华泰柏瑞新经济沪港深与可比基金及基准业绩比较
• 表4：何琦任职以来经历的行情区间划分
• 表5：华泰柏瑞亚洲企业下跌行情业绩比较
• 表6：华泰柏瑞亚洲企业上涨行情业绩比较
• 表7：华泰柏瑞亚洲企业震荡行情业绩比较
• 表8：华泰柏瑞新经济沪港深下跌1行情业绩比较
• 表9：华泰柏瑞新经济沪港深下跌2行情业绩比较
• 表10：华泰柏瑞新经济沪港深上涨1行情业绩比较
• 表11：华泰柏瑞新经济沪港深上涨2行情业绩比较
• 表12：华泰柏瑞新经济沪港深震荡行情业绩比较
• 表13：华泰柏瑞亚洲企业连续持有超过2个季度的个股
• 表14：华泰柏瑞新经济沪港深连续持有超过2个季度的个股