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宝城期货动力煤早报（2025年4月9日）总结

核心内容

本报告为宝城期货动力煤期货的早报分析，旨在提供市场趋势参考，帮助投资者了解动力煤市场的短期与中期走势。报告指出，动力煤现货市场近期呈现震荡态势，短期内供需格局未有明显改善，中长期基本面压力仍存，预计煤价将维持低位运行。

主要观点

• 日内观点：震荡
• 短期观点：未明确
• 中期观点：未明确
• 总体趋势：动力煤价格短期内预计维持低位运行，中长期仍面临下行压力。

关键信息

供应端分析

• 主产区煤矿：本周主产区煤矿正常生产，鄂尔多斯部分检修煤矿已恢复产销，山西安监力度虽有所加严，但产量仍小幅增长。
• 进口情况：3月国内煤炭进口量或同比出现一定下滑，但整体供应仍维持较高水平。
• 大秦线春检：自4月1日起，大秦线将进行为期30天的春季集中修施工，港口煤炭调入受限，预计中间环节将出现阶段性去库。

需求端分析

• 气温影响：3月下旬受冷空气影响，多地气温骤降，但对电煤需求提振有限。
• 4月气候预测：国家气候中心预测4月全国大部地区气温偏暖，四川西部、云南西北部降水将较常年同期偏多2~5成，届时关注水电发力情况。
• 电煤淡季：进入4月后，气温回暖，电煤需求将受到淡季影响，市场氛围持续承压。

库存情况

• 环渤海9港库存：截至4月2日，总库存为3032.16万吨，周环比去库93.80万吨，较去年同期库存偏高676.8万吨。
• 阶段性去库：预计大秦线春检期间，港口煤炭调入受限，库存将出现阶段性下降。

市场展望

• 供需格局：当前动力煤供需格局并无明显改善，市场情绪虽有修复，但中长期基本面压力仍对煤价形成压制。
• 价格预期：短期内煤价维持低位震荡，中期仍需关注供需变化及政策影响。

报告备注

• 价格计算方式：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌定义：
  • 跌幅 > 1% 为下跌
  • 跌幅 0~1% 为震荡偏弱
  • 涨幅 0~1% 为震荡偏强
  • 涨幅 > 1% 为上涨
• 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不做区分。

报告来源

• 作者：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
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