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广发期货早知道报告总结

金融衍生品分析

股指期货

• 市场表现：周三A股高开高走，上证指数涨0.62%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.04%。TMT板块领涨，半导体、互联网等指数涨幅显著。
• 操作建议：建议逢回调做多当季IC合约，跨年布局春季行情；四大期指主力合约基差收敛，贴水情况明显。
• 消息：央行对债市加强监管，提示利率风险；美联储降息25BP，但上调通胀预期，政策趋于谨慎。

国债期货

• 市场表现：期债全线收跌，收益率上行，反映情绪收敛，短期回调。
• 操作建议：调整企稳后可入场做多，关注监管动向；期现策略推荐上正套或基差做宽。
• 监管政策：央行提示机构重视利率风险，债券需稳健投资。点阵图显示2025年降息空间有限。

贵金属

• 市场表现：受美联储鹰派降息影响，黄金大幅回落，国际金价跌至一个月低位，白银失守30美元。
• 后市展望：短期支撑2500美元（600元），白银关注国内经济刺激对工业品的拉动效应。
• 主要逻辑：美债收益率上涨压制金价，美元走强构成压力，特朗普政策不确定性带来长期利好。

商品期货分析

集运指数（欧线）

• EC主力合约：EC主力维持震荡，基本面偏空，停火进展不确定。
• 外需：欧元区PMI疲软，美西线运价显著回升。

有色金属

铜、镍、不锈钢、碳酸锂

• 铜：供应偏紧，需求韧性，推荐72000-76000区间交易。
• 电解镍：利润较差，建议关注123000-130000区间震荡。
• 不锈钢：需求偏弱，库存去化缓慢，推荐12800-13500区间策略。
• 碳酸锂：基本面平淡，维持74-78万区间震荡。

铜/镍产业链

• 铜供应：TC回升，但长单TC大幅下降，2025年供需趋于紧张。
• 镍库存：海外趋势性累库，国内库存持稳。

黑色金属

钢铁、铁矿石、焦炭、焦煤

• 钢材：供需两弱，期货贴水现货，暂观望。
• 铁矿石：政策真空期，跟随钢材震荡；05合约关注750元/吨支撑。
• 焦、煤：降级限产有限，关注基差变化。

农产品

粕类、生猪、玉米、白糖

• 豆粕：巴西丰产压制价格，短期磨底。
• 生猪：供需双增，盘面震荡偏弱。
• 玉米：成本线支撑关注。
• 白糖：原糖高位震荡，国内政策扰动预期。

能源化工

原油、尿素、PTA、乙二醇、苯乙烯

• 原油：美强现实，即美囯干扰，呈现宽幅区间震荡。
• 尿素：库存压力增至，短期偏弱运行。
• PTA：供需驱动偏弱，跟随成本波动。
• 乙二醇：港口库存低位支撑，但装置重启预期压制上涨空间。

重点策略总结

• 金属板块关注供需边际变化，区间操作为主。
• 农产品在成本支撑下区间震荡，贸易政策关注。
• 能源化工需平衡宏观情绪和基本面驱动。

注：本总结涵盖主要观点及市场节奏判断，操作建议仅供参考。
披露：投资涉及风险管理，广发期货投资咨询资格号前缀查询。