2015年-世界发展银行全球_Networked_Carbon_Markets___Key_Elements_of_the_Mitigation_Value_Assessment_Process_52页_1mb

总结：Networked Carbon Markets (NCM) 初步分析

核心内容

Networked Carbon Markets (NCM) 是世界银行集团发起的一项倡议，旨在通过提高碳定价系统的可比性以及促进不同碳资产之间的交易，增强碳市场的效率、透明度和完整性。该倡议基于三个基本假设：

1. 多样化的碳市场链接是有益的；
2. 政府和市场参与者需要了解其参与交易的碳定价机制和获取的碳资产信息；
3. 政府应保留对其他碳定价机制和资产信息的主权。

NCM 的目标是减少监管风险和延迟，解决市场障碍，促进大规模私人投资，并实现单一碳市场的效益。该倡议可能通过分阶段实施，首先在国内市场内部建立链接，随后扩展到双边和区域层面，最终推动全球碳市场链接。

主要观点

1. 碳市场异质性

全球已有约40个国家和20个次国家级地区实施了碳定价机制，包括碳排放交易体系（ETS）和碳税。这些机制在设计上存在显著差异，如：

• 碳资产的类型和测量单位（如二氧化碳当量或美国短吨）；
• 实施层级（国家或次国家）；
• 合规实体数量及权利（如银行权、借贷权）；
• 碳资产的分配方式（如祖父制或拍卖）；
• 碳资产的生命周期及合规实体的履约义务；
• 是否允许使用抵消/碳信用。

这些差异导致了碳资产的不统一，从而影响了其在不同市场之间的可交易性。

2. 碳市场框架概念

• 碳市场作为政策工具：碳市场是政策驱动的，其需求来源于政府对排放者的合规义务。
• 自上而下模型（Top-down）：如《京都议定书》所体现，但因国家主权问题和执行难度，未能有效实施。
• 自下而上模型（Bottom-up）：各国和次国家地区自行制定碳定价机制，导致市场碎片化。为提高流动性，需建立碳资产的可比性，通过评估“减缓价值（Mitigation Value, MV）”实现碳资产的跨市场交易。

3. 减缓价值（MV）的定义与评估

减缓价值是衡量不同司法管辖区减缓行动效果的相对指标，考虑了各地区的具体背景。

• 减缓定义：指稳定大气中温室气体（GHG）浓度以防止危险的人为气候变化，这是《联合国气候变化框架公约》（UNFCCC）的最终目标。
• 评估方式：通过比较各司法管辖区的减缓绩效（PPPs），包括其在减少排放或增强碳汇方面的表现。
• 评估维度：包括排放水平、经济结构、地理特征、金融状况、制度结构和政治背景等。
• 评估时间点：可进行事前（ex-ante）或事后（ex-post）评估，前者关注政策的稳健性，后者基于实际数据。

4. 合规价值（CV）与财务价值（FV）的关系

• 合规价值：碳资产在合规交易中的价值，由方案管理员或监管者根据其在履约中的作用决定。
• 财务价值：碳资产在市场交易中的价格，取决于供需、市场流动性、边际减排成本等因素。
• MV 与 CV 的关系：MV 可作为 CV 的参考依据，从而影响碳资产在不同市场中的交易价格。
• MV 与 FV 的关系：MV 为市场参与者提供交易参考，但最终财务价值仍由市场决定。

5. 国际交易单位（ITUs）与指数

• 国际交易单位（ITUs）：用于标准化碳资产的交易，可能作为交易货币或单位。
• 指数：用于衡量不同碳资产之间的相对价值，促进市场之间的链接。

关键信息

• NCM 的核心是通过评估减缓价值，实现碳资产的可比性和可交易性。
• 减缓价值评估需考虑各司法管辖区的实际情况，如排放水平、经济结构、政治意愿等。
• 合规价值由方案管理员决定，而财务价值则由市场供需决定。
• 国际交易单位和指数是 NCM 实现跨市场交易的重要工具。
• NCM 的实施需在确保环境完整性的同时，提供清晰、高效和可操作的机制。

下一步建议

1. 进一步讨论和细化减缓价值评估方法；
2. 探索国际交易单位和指数的可行性；
3. 建立适用于不同市场和资产类型的评估工具和机构；
4. 考虑如何监管减缓价值评估过程，以确保其公正性和一致性；
5. 推动各国和次国家地区在碳市场链接方面进行合作。

附录参考

• 附录 "A" 包含了关于 NCM 和后 2020 全球气候制度的讨论；
• 附录 "C" 提供了关键定义的完整清单，包括碳资产、合规价值、财务价值、国际交易单位和指数等。