20250606-银河期货-供应偏少_花生盘面高位震荡_19页_659kb

银河期货：花生盘面高位震荡分析与交易策略

一、核心逻辑

1. 供应端

• 通货花生供应偏少，因近期河南等地天气干旱，新作种植面积虽有增加但反弹高度有限。
• 进口花生量大幅减少，油厂收购价格稳定，开机率下降，压榨利润环比缩减28元/吨。

2. 需求端

• 下游消费仍偏弱，油厂库存下降，压榨厂开机率下滑，花生油库存维持高位。

3. 价格与基差点

• 花生价格稳中略涨，周度整体高位震荡，10-1价差稳定在250元/吨附近。
• 山东油厂收购价多稳定，河南与山东价差扩大，进口花生报价维持高位。

4. 进口与库存

• 4月花生产进口同比减少78%，累计出口同比增27%，花生油进口环比小幅增加。

二、交易建议

1. 价格策略

• 10花生空单建议：关注8500元/吨关口支撑，逢高空。
• 月差策略：10-1价差逢高反套。

2. 期权策略

• 尝试卖出PK510-C-8800期权策略。

3. 风险提示

• 新作种植成本下降或缓解部分供应压力，天气及库存变化将影响短期波动。

撰稿人：刘大勇 | 从业编号F03107370 | 投咨编号Z0018389
银河期货 | 投资咨询部 | 2024年6月5日