20210806-恒泰期货-烯烃产业月报_烟花_散去_Delta_登场_八月烯烃维持震荡_11页_857kb

恒泰期货研究所：2021年8月烯烃产业月报总结

核心内容

2021年8月，烯烃产业整体维持震荡格局，主要受到供应紧缺预期和“Delta”变异病毒对需求端的压制影响。尽管“烟花”台风对市场造成短期干扰，但随着台风结束，市场开始关注“Delta”病毒带来的运输和需求影响。同时，成本端支撑较强，国际油价和煤炭价格维持高位，对能化板块形成支撑。

主要观点

• 甲醇：7月市场小幅走低后震荡上移，8月供应预计有所回升，但港口库存增加可能压制走势。需求端因夏季用电高峰，电厂补库需求仍存，宏观及成本支撑明显，预计8月甲醇市场逐步走强。
• LLDPE：7月震荡整理，8月初下游需求不足，但中旬农膜旺季启动，需求将逐步回升。原油和煤炭成本高位支撑，预计LLDPE偏强运行。
• PP：7月先涨后跌，8月供应压力不大，但需求端因塑编行业开工率低，BOPP需求较好，整体需求缓慢提升。若疫情持续，PP或偏弱震荡，月底有反转可能。
• PVC：7月市场震荡上行，8月电石到货不足，开工受限，社会库存仍处于去库状态，供应紧张。成本端支撑强劲，但下游需求低迷，预计PVC维持高位震荡。

关键信息

一、市场行情回顾

• 8月“烟花”台风影响减弱，但“Delta”疫情对内地运输造成影响。
• 原油价格维持在72美元/桶左右，煤炭价格持续上涨，支撑烯烃产业链。
• 甲醇、LLDPE和PVC期货价格整体震荡走高，PP则小幅上涨。

二、产业链基本面变化

1. 甲醇供需情况

• 7月开工率约70%，较6月略有下降。
• 8月预计供应有所回升，华谊广西180万吨装置计划开车。
• 港口库存因台风影响增加，但成本端支撑明显，预计甲醇价格震荡走高。

2. LLDPE供需情况

• 7月检修量较多，8月检修量略多于7月，但有100万吨装置计划投产。
• 7月末港口库存处于五年期均值低位，预计8月进口资源维持偏低。
• 8月农膜旺季启动，需求缓慢提升，预计LLDPE偏强运行。

3. PP供需情况

• 8月新增产能压力不大，但检修量逐步减少，供给增加。
• BOPP订单支撑较好，薄壁利润受高成本挤压，整体需求缓慢提升。
• 预计8月底PP行情或有起色，若疫情持续，价格或偏弱震荡。

4. PVC供需情况

• 7月开工率约77%，内蒙限电影响开工率至69%，山东约78%，西南约88%。
• 8月电石产量存不确定性，开工受限，社会库存偏低。
• 成本端支撑强劲，但下游需求低迷，预计PVC维持高位震荡。

图标跟踪

• 甲醇：月初开盘价2,575元/吨，月末收盘价2,769元/吨，月内涨幅194元/吨，成交量25,032,399万手。

• LLDPE：月初开盘价8,195元/吨，月末收盘价8,320元/吨，月内涨幅125元/吨，成交量9,425,664万手。

• PP：月初开盘价8,506元/吨，月末收盘价8,613元/吨，月内涨幅107元/吨，成交量15,111,199万手。

• PVC：月初开盘价8,695元/吨，月末收盘价9,175元/吨，月内涨幅480元/吨，成交量8,494,283万手。

• 相关产品价格走势：

  • 原油：Brent上涨0.49美元/桶，WTI下跌1.28美元/桶。
  • 煤炭：焦煤上涨407元/吨，动力煤上涨145元/吨。
  • 甲醇：华东市场价上涨110元/吨。
  • 乙烯：CFR东北亚上涨55美元/吨。
  • LLDPE：CFR远东上涨75美元/吨，华东市场价持平。
  • 丙烯：CFR中国上涨5美元/吨，华东市场价上涨25元/吨。
  • PP：粉料市场价下跌50元/吨，粒料市场价持平。
  • 电石：国内市场价上涨560元/吨。
  • PVC：华东市场价上涨150元/吨。

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