【策略专题】三中全会系列4：如何应对老龄化背景下的社保收支矛盾-240717-华创证券-13页_477kb

老龄化背景下社保收支矛盾应对策略总结

老龄化背景下，中国社保收支矛盾日益突出。调查显示，社保基金作为财政“第四本账”，预算实行“只进不出”模式，缺口部分由财政补贴填补。近年来，政策通过降费提高居民可支配收入，但社保支出增速加快，挑战财政可持续性。

社保基金规模稳步增长，截至2022年接近13万亿元，主要由基本养老保险基金（占社保基金57%）和基本医疗保险基金（占37%）组成。收入来源中，保费收入占比71%，财政补贴占24%；支出主要流向养老保险（50%）和医疗保险（27%）。过去五年，年均结余8030亿元，但剔除财政补贴后，2014-23年间收入平均59万亿元，支出66万亿元，年均赤字7077亿元。

老龄化加剧是关键因素。2022年，65岁及以上人口占比首次超过14%，预计2035年将达重度老龄化水平，社保支出年均复合增速81%，高于收入增速71%和保费增速73%。财政补贴中，中央财政占比高，2023年中央转移支付约12万亿，地方财政补贴占43%。

为缓解矛盾，建议发展养老金三支柱体系，扩大养老储蓄覆盖；中央财政加大补贴力度；发展全国社会保障基金，补充社保支出缺口。风险包括宏观经济复苏不及预期和数据收集不完整。