清科研究-2020年引导金设立放缓，有基金一年投出十几支子基金-2021.1-7页_1mb

2020年中国政府引导基金发展总结

核心内容概述

2020年，中国地方政府引导基金市场进入调整期，设立步伐放缓，但资金到位率持续提升。全国共设立政府引导基金1,851支，目标规模达11.53万亿元，已到位资金5.65万亿元，到位率约48.98%。新设立引导金数量为102支，目标规模达5,164.24亿元，已到位规模3,940.84亿元，同比分别下降20.3%和45.3%。引导金设立更加聚焦地方产业转型升级，且以地市、区县级为主，形成上下联动的运作模式。

主要观点

1. 引导金设立趋于饱和，设立目的更明确

• 地方政府引导金设立数量已趋于饱和。
• 新设立引导金目标规模更明确，投资方向更集中，级别降低。
• 引导金投资步伐加快，部分基金在2020年投出十余支子基金，资金使用效率提高。

2. 引导金级别分布：地市和区县级成为主力

• 截至2020年底，政府引导基金以地市级、区县级为主，占比分别为51.5%和36.9%。
• 国家级引导金数量减少，仅新设立4支，包括国家绿色发展基金、中国国有企业混合所有制改革基金、国家中小企业发展基金和中国文化产业投资基金二期。
• 新设立基金以直投模式为主，更贴合地方实际运作需求，避免过度追求规模放大效应。

3. 引导金类别分布：产业基金占主导，行业特色更明确

• 产业基金占比最高，达61.3%，目标规模及已到位金额占比分别为67.9%和68.8%。
• 创投基金设立数量为524支，占比28.3%，但目标规模和到位规模较低，分别为7.9%和10.9%。
• PPP基金平均目标规模最高，单支达149.87亿元，是产业基金的2.02倍，创投基金的8.27倍。
• 2020年新设立基金中，产业基金占比达91%，创投基金和PPP基金仅11支和1支。

4. 引导金地域分布：东南沿海地区占据主导

• 引导金注册地主要集中在东南沿海，江苏、浙江、广东、山东、安徽五地注册数量均超过百支，其中江苏省注册数量最高，达206支。
• 北京作为直辖市，注册数量为90支，目标规模和到位规模均居全国首位。
• 中西部地区基金注册数量大多不足百支，但四川、湖北、江西、河南、河北等地相对较多。

5. 引导金投资分布：成长基金与创业基金为主要投资对象

• 2020年获得引导母基金投资的股权投资基金共323支，其中成长基金和创业基金占比分别为47.7%和40.6%，投资金额占比分别为82.3%和11.8%。
• 投资于PE机构管理的子基金比例较高，VC及早期基金次之。
• 投资活跃度前五的引导母基金包括：深圳市引导基金、青岛市市级创业投资引导基金、山东省新旧动能转换引导基金、深圳市天使投资引导基金、南京市产业发展基金。

关键信息

• 2020年新增引导金数量：102支，同比减少20.3%。
• 目标规模：5,164.24亿元，同比减少45.3%。
• 已到位规模：3,940.84亿元，到位率约76.5%。
• 投资对象：成长基金和创业基金为主要投资类型。
• 投资活跃度：深圳市引导基金、青岛市市级创业投资引导基金、山东省新旧动能转换引导基金等表现突出。

数据来源

• 数据来源：清科研究中心、私募通。