20241122-浙商证券-IP文创行业专题报告_谷子经济_正盛_千亿市场崛起_12页_2mb

二次元产业规模与增长：2016-2023年中国二次元产业规模从189亿元增长至2219亿元，复合增速42%；周边衍生产业规模从53亿元增至1023亿元，复合增速高达53%。预计2023-2029年产业总规模将达5900亿元，复合增速18%。泛二次元用户超5亿人，以Z世代为主力群体。

谷子经济与市场特征：二次元周边商品被称为“谷子”，包括徽章（吧唧）、公仔、亚克力、纸制品等多种品类。常见的谷子可分为国谷、日谷；价格则分为普谷、湖景谷、海景谷；材质和品类则决定了产品差异。近年来，“谷子经济”为商业体注入新活力，例如上海百联ZX创趣场销售收入同比上涨84%，客流量同比上涨40%。全国一二线城市的核心商圈纷纷布局二次元消费地标。

重点细分领域：潮玩市场表现亮眼，泡泡玛特、卡游、布鲁可等企业均实现较高增长，业绩和利润率均有明显提升。其中人气IP的拉动作用尤为关键。此外，“吧唧”作为高频消费品类，迅速崛起，成为市场增长新动力。

产业链结构与竞争态势：二次元产业链包括内容生产、内容传播和周边衍生三部分，其中周边衍生市场集中度低，呈现“百花齐放”状态。头部代理商如阿里鱼、艺洲人，在IP运营方面占据优势。零售商方面，多数连锁谷子店普遍依托核心IP资源，客单价高，扩张速度快，客单价多数在50-100元区间。

重点公司分析：广博股份作为谷子经济新星，拥有人气IP储备、制造研发能力和营销推广能力。其IP版图覆盖HelloKitty、国漫热门IP如《魔道祖师》、《天官赐福》等，产品覆盖联名小卡、徽章等多种品类。

风险提示：行业仍面临二次元周边销售不及预期、竞争加剧以及IP生命周期不确定性等多重风险。

风险提示：二次元周边销售不及预期风险、竞争加剧风险、IP生命周期不确定性风险。

本报告由中国泛二次元产业分析得出，强调在Z世代消费崛起、IP运营加强以及商业模式创新背景下，二次元经济具有长期发展潜力，但也需警惕行业竞争和IP风险。

行业评级：看好（维持）