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宏观数据速览

• GDP同比：3月4.9%，4月5.1%，两年均值5%
• PMI：制造业4.9%，非制造业56.4%，财新制造业50%，服务业57.8%
• 货币供应：M2同比12.4%，M1同比5.3%
• 价格指数：CPI同比0.7%，PPI同比下降3.6%

商品期货与金属动态

• 政策调整：上期所下调镍期货平今仓手续费；新增ETF互通合作与期货衍生品监管共识。
• 库存变化：纯碱、玻璃、白银库存创年内新低；LNG环比降45%，焦炭环比降59%。
• 金属数据：LME铜库存增至9万吨，锡价贴水17万元/吨；国内硅料价格环比跌停，新能源产业链库存短期承压。

资金与市场风险警示

• 利率与资金：OM暂停加息预期与美元避险情绪导致人民币波动；美债收益率全线收涨，10年期收益率升至3.746%。
• 债券事件：泛海控股美元债展期；恒大及多家房企债券违约风险，21碧地多债日内跌超6%。
• 股票风险：A股成交破万亿，科大讯飞闪崩；港股科技股普跌；退市风险公司重整失败与实控人涉刑事件频发。

聚焦通胀与债务上限

• 美联储态度分歧：官员一致认为通胀粘性，但意见分化6月加息路径，提前应对债务上限风险的警告力度上升。
• 全球利率预期：英国央行利率峰值押注升至5.5%；惠誉下调美主权评级展望至“负面”，称党争加剧债务风险。

后续跟踪重点

1. 中国短端利率分位数与资金面背离的宏观含义
2. 欧洲天然气价格持续下行与地缘因素影响
3. 电力市场化改革电价机制对电网运营商估值的潜在提振
4. 科创板及“旧能源”ETF资金回流对高景气板块影响

> **注**：数据覆盖2023年5月，重点关注政策变动、库存极值、风险事件同步跟踪