20250915-国金期货-纸浆期货周报_4页_935kb

纸浆期货周报总结

核心内容

本周（20250908-0912）纸浆期货市场整体呈现小幅走弱态势，主力合约SP2511收于4990元/吨，周跌幅为0.95%。现货价格保持稳定，为5650元/吨，基差扩大至660元/吨，显示出现货价格对期货市场的支撑作用。从产业端来看，下游需求表现分化，对市场情绪产生一定影响。行情展望方面，纸浆期货仍以针叶浆供需为主要交易逻辑，主力合约创出新低，进一步打击市场信心。

主要观点

• 期货市场表现：纸浆期货价格小幅下跌，市场情绪偏弱。
• 期现结构：现货价格稳定，基差扩大，表明现货市场仍具支撑力。
• 供需分化：针叶浆需求疲软，价格走弱；阔叶浆因季节性需求和产量调节表现偏强。
• 下游表现：生活用纸产量略有下降，白卡纸和双胶纸产量有所增加，但整体盈利改善有限，抑制采购积极性。
• 未来展望：短期内纸浆期货可能延续震荡偏弱走势，需关注针叶浆去库进度及双胶纸上市后的联动效应。

关键信息

1. 期货市场行情

• 纸浆2511合约：收盘价4990元/吨，较前一交易周结算价下跌48元/吨，跌幅0.95%。
• 纸浆2601合约：收盘价5278元/吨，较前一交易周结算价下跌36元/吨，跌幅0.68%。
• 成交量与持仓量：2511合约成交量为1370149手，持仓量为187747手；2601合约成交量为217014手，持仓量为79720手。

2. 现货市场情况

• 现货价格：截至9月12日，纸浆现货价格为5650元/吨，保持稳定。

3. 产业端数据

• 生活用纸：本周产量为28.08万吨，环比减少0.25%；产能利用率为63.55%，环比下降0.16个百分点。
• 白卡纸：本周产量为34.0万吨，环比增加0.2万吨，增幅0.59%；产能利用率为78.34%，环比上升0.46个百分点。
• 双胶纸：本周产量为20.5万吨，环比增加1.0万吨，增幅5.1%；产能利用率为55.7%，环比上升2.8个百分点。

4. 行情展望

• 交易逻辑：纸浆期货仍以针叶浆供需为核心交易逻辑。
• 价格走势：若针叶浆需求持续疲软，价格可能仍有下行空间。
• 短期趋势：预计短期内纸浆期货将延续震荡偏弱运行。
• 关注点：针叶浆去库进度及双胶纸上市后的联动效应是市场关注的重点。

风险提示

• 本报告基于公开资料和第三方数据，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，使用报告内容可能导致损失。
• 期市有风险，入市需谨慎。