20251116-开源证券-中草香料-920016.BJ-北交所信息更新_二期日化香料为新盈利增长点_2025Q3扣非净利润同比+54_4页_872kb

北交所信息更新总结：中草香料（920016.BJ）

公司概况

中草香料是一家北交所上市公司，股票代码为920016.BJ，专注于日化香料等领域。公司通过募投项目和产能扩展来推动增长，分析师给予增持评级。

财务表现（2025年Q1-Q3数据）

• 营收：1.72亿元，同比增长10%，单季度Q3营收7017.71万元，同比增长16.05%。
• 归母净利润：1657.35万元，同比下滑50%；单季度Q3归母净利润719.53万元，同比增长0.07%。
• 扣非归母净利润：1233.55万元，同比下滑39.51%；Q3同比增长53.58%，显示业绩逐步改善。

未来展望

• 募投项目一期产能正释放，核心产品如腈类增长积极；二期项目已进入试生产，新增香料产品种类丰富，将提供新的盈利增长点。
• 中国香料香精市场规模预计2026年突破500亿元，受益于下游行业需求升级。
• 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为0.38亿、0.47亿、0.62亿元，对应EPS分别为0.49元/0.61元/0.80元/股，当前PE约45倍。

投资建议

分析师维持“增持”评级，看好二期项目的贡献和行业增长潜力。目标PE从当前45倍降至2027年的27.5倍，反映长期增长预期。

风险提示

主要风险包括客户拓展缓慢、原材料价格波动和外汇汇率波动。