20230627-大越期货-天胶早报_12页_869kb

大越期货大越天胶早报分析摘要

一、核心观点

• 基本面（中性）: 国外现货价格持平，国内库存增加，轮胎出口下滑，但基建发力和房地产政策放松提供一定支撑。
• 基差（偏空）: 当前现货11750元/吨，基差-110。
• 库存（偏空）: 上期所仓库库存小幅下降；青岛保税区库存显著增加。
• 盘面（中性）: 20日均线平稳向上，近期价格低位运行。
• 主力持仓（偏空）: 主力净持仓空头，且空头仓位有所减少但依旧承压。
• 预期（日内交易）: 美元报价参考。

二、多空因素

• 利多:
  • 国内经济逐步复苏
  • 当前基差偏低
  • 下游需求（汽车、轮胎）季节性回暖及产量提升，轮胎出口预期转好或已回暖
• 利空:
  • 国内天然橡胶库存持续增加
  • 汽车产销预期不佳或实际数据不及预期（存在季节性回落风险）
  • 轮胎出口预期不佳（根据报告，此前轮胎出口预期不佳被列为利空因素）

三、风险点

• 世界经济衰退风险
• 国内经济增长不及预期
• 开胶价格下跌

四、关键数据点

• 现货价格: 6月26日青岛保税区美元报价，21年全乳胶不符合交割标准，新胶价格下跌。
• 库存变化: 交易所库存持续小幅减少，青岛保税区库存增加。
• 相关市场: 通用合成胶价格回落。
• 下游消费:
  • 汽车产销出现季节性回升，但随后面临季节性回落可能。
  • 轮胎产量同期达到新高，出口也呈现回升趋势。
• 基差变化: 6月26日基差同比扩大。