NBER-流动性冲击与企业出口_货币停用期间现金短缺的证据_65页_4mb

Liquidity Shocks and Firm Exports: Evidence from India's Demonetization

• 研究发现，印度2016年废纸币政策引起的现金短缺通过供应链间接影响出口企业。现金短缺导致国内客户无法支付，进而减少企业出口量约4%，主要体现为出口产品种类和目的地的减少。
• 该效应短暂（约一年后消失），源于供应链中客户现金短缺对企业支付和生产的制约，而非价格调整。
• 受影响企业降低材料开支、员工薪酬和库存，同时减少银行借贷，显示融资渠道受限。
• 国内市场依赖现金的企业影响较大，而现金持有量高的企业受政策冲击较小。研究强调现金持有量和供应链在国际贸易中的关键作用，并支持推广电子支付工具以缓解现金依赖问题。