20241019-东吴证券-策略周评_众人拾柴火焰高_7页_746kb

策略周评总结

国内政策与全球流动性拐点

• 近期国内政策积极转向，信号密集释放，市场交易情绪明显回升，成交量显著放大，表明行情进入质变阶段。
• 政策拐点的影响远大于市场博弈的斜率，当前市场波动属于预期修复过程，预计将逐步震荡上行。

资本流动与汇率影响

• 随美联储降息开启，资本将通过三条路径回流国内：贸易商结汇、北向资金、美元基金投资。
• 美元基金或重新关注中国，其投资成本下降，退出机会改善，资本回流将推动汇率升值，并形成正向循环。

科技成长风格的崛起

• 科技周期、政策支持及美元利率下行，使成长风格具备优势，主要受益板块包括半导体、消费电子、AI硬件、低空经济等。
• 分析师建议从三条主线把握机会：
  1. 产业趋势方向： 半导体设备、精密仪器、AI终端等；
  2. 并购重组方向： 国央企与“两创”企业；
  3. 业绩超预期方向： 布局三季度业绩有望超预期的板块。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期、美联储降息时点、地缘政治风险等。